整理报道：萧维旸

自动化测试仪研发商明试控股（AEMULUS，0181，创业板）在2015年上市后，业绩表现颇为曲折。

照理说，站在科技趋势主要舞台的明试控股，盈利理应节节攀升，但翻开2016至2020财政年业绩，盈利却是退步多于进步。这原因何在？

另外，中美贸易战开打之际，不少科技公司纷纷出走中国，明试控股反倒携手中企加码深耕中国市场，这当中又有何盘算？

总执行长伍尚明接受《BFM财今》专访时一一解答。

问：明试控股的主要业务，是射频和图像传感器（CMOS）的测试。这是一门什么样的生意？

答：首先得解释射频是什么。若机器之间的联系没有使用电线连接，那便是使用射频技术。换句话说，所有手机、计算机、平板电脑等，只要是具备通讯功能的器材，都需要射频芯片。

而我们的主要业务，是设计测试仪，来检测射频芯片是否有问题。明试控股可说是站在世界趋势的主要舞台。

另外，我们的测试仪也可检测CMOS，后者的需求非常高，因手机、平板电脑、计算机都需要它。

问：明试控股占据多大的市占率？同时又具备了什么样的竞争优势？

答：明试控股在全球的市占率，还少于2.5%。

我们也有两大优势。第1是令吉的疲弱，虽然我们采购原料期间，是以美元计划，但销售时还是以出口市场为主。

至于第2项优势，则是在创立公司期间，已汇集大量优秀人才。我们在很早期就想，与其从美国和日本进口测试仪，倒不如自行研发。

另外，在公司创立迄今的17年时间里，明试控股都和博通（Broadcom）、思佳（Skyworks）这两大射频公司深入合作。我们也从中累积了不少知识，转化成自身优势。

测试仪需求下滑

问：明试控股的业绩和盈利，在过去数年呈现不断下滑的迹象。2019财政年的亏损也许和中美贸易战，导致整体环境愈发严峻有关，但在2016至2018财政年，业绩也面临下滑，这问题出在哪里？是因为市场竞争激烈？

答：2004年至2015年，我们都获得60%至70%的复合年增长（CAGR），但随后却面临退步，这和外部因素没有什么关系，而是我们本身的问题。

上市后，董事部不停思考要如何实现业务增长，基金经理和分析员也同样在关注，我们到底有什么扩充计划。

随后，大家都认为，惟有将产品性质从客制化转向普遍化，才能抢得更大市占率。

之后，我们花了数百万令吉设计出一款普遍化的机器，但最后一台也卖不出，因市场意识到服务系统和支援网有缺陷。

我们意识到这项错误后，便把30%的机器，往客制化方向改造，主要用来测试CMOS。

这么做也可增强自己的护城河，避免别人模仿我们的技术。

另一方面，中美贸易战开打前，我们在中国的业务相当顺利，因不少在中国设厂的美国芯片厂商，或指定要使用我们的测试仪；但贸易战爆发后，不少美国厂商在中国的产能遭遇断层，我们的测试仪需求也随之下滑。

为了争取更多中国厂商的订单，我们去年10月便和一家中国公司，合资成立名为“唐明盛世”的科技公司。截至目前，我们在中国的表现相当不错。

在2020财政年，中国市场只占据明试控股的总营收11%；但在2021财年首两季，中国市场已贡献44%营收。这也证明，我们的解决方案是正确的。

问：深耕中国市场期间，你们如何管理旗下的知识产权？

答：若中国公司对我们的知识产权有兴趣，他们会选择买过去。另外，我们卖出的知识产权，也只是占了其中一款测试仪的10%，其余90%还握在我们手中。若时机成熟，我们才卖出去。

芯片短缺利弊参半

问：如今市场热烈讨论的芯片短缺问题，对你们而言是好抑或是坏消息？

答：好坏参半。好消息方面，我们的客户在处理积压订单时，需要采购更多测试仪；至于坏消息，则是我们在设计新款的测试仪时，也需要采购芯片，若遇上芯片短缺，我们必需灵活处理问题。但总结来说，芯片短缺对于明试控股的冲击，还处于可控范围内。

问：半导体有循环周期。如今大家拼命下单和生产，但随着库存增加，将开始面临低迷期。你们有否为这做好准备？

答：中美贸易战已造成美国和中国各自引领自己的半导体生态系，彼此专注发展和扩大自身市场。

在这“1+1”的双市场模式下，半导体需求将翻倍增长，这对我们而言是一种商机。

问：作为一家科技公司，你们倡导着什么样的企业文化？

答：我们向来遵循疑人不用，用人不疑的理念，也从来不对内宣扬“愿景与使命”（Vision And Mission），而是遵循开放和创新的路线。同时，我们也正积极培养有能力管理业务，和坐上我这位子的人才。

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