上个月先讲了一些基本投资的入门，这个月我们跳去讲经济时事，让读者读了理论之后，有时间自己选股做功课。

记得喔，价值投资虽然简单，不过没有速成之道，唯一不停的练习和实践，才熟能生巧。

说到国内的价值投资，许多人都希望向大师学习，大师中冷眼前辈去年出新书暨开讲座，已经给其粉丝一篮子股票；另一位也是大师之流的陈鼎武先生，也在他的代表产品资本投资（ICAP）进行了几项新投资。选日不然撞日，刚好周六是资本投资的股东大会，我们来看看他钦点什么股票。

今年资本投资增添了4只新贵，即雪兰莪实业（SPB）、APM汽车控股（APM）、美景控股（MKH）和元宙集团（OCNCASH）。按年报中的投资成本记录，4只股的购入成本为每股4.646令吉、3.736令吉、2.533令吉及0.56令吉。个别公司股价至今表现两起两落，以元宙集团最标青，起来超过20%。

忍住不贪心不追高

股票的基本面无需置疑，相信资本投资也会在股东大会的环节中重点介绍，不过资本投资手握2.8亿令吉现金，这4家新的投资数额约1773万令吉，还不到原先现金6%，不免让我们遐想翩翩，到底接下来资本投资会再买入更多、维持不变还是投资新的公司？

我记得之前陈老买入的两只股票伟特机构（VITROX）和纬钜集团（WELLCAL），只买入少许就停了，当时他给的原因是股价起得太快（可能风声走漏，其粉丝跟着大量进货，推高了股价），已经超越他愿意付出的成本。结果日后公司股价继续大起，不过资本投资始终没有增加持股了。不贪心不追高，乃至于放弃未来起十倍五倍的机会，大师的忍耐力非同小可。

那么，斗转星移，今日资本投资又静悄悄的买进了4只股票，不过这回不晓得是保密功夫做够十足，还是粉丝各自已找到自己心目中的好股，这次股价（应该）没有大起到不能买，其中两只更是慢慢下跌，不怕买不到便宜货。这两只股票是APM汽车控股（APM）和美景控股（MKH），购入至今股价已跌了4%和18%，不晓得陈老这回是否乐在心头，可以继续大买？

另外，雪兰莪实业也只涨4%，应该还在陈老理想的价位吧？

资本投资目前共投资11家公司，其中两家公司的增长真是非同小可，即星狮集团（F&N）和巴迪尼（PADINI）。前者的资本增长是3.2倍，后者是12倍！很可惜的是，两家公司的投资成本只有大约10万令吉，这大概又是股价涨得太快，来不及买更多的案例吧！

现金也是一种投资

反观一些公司重仓囤守的股票如莫实得控股（BSTEAD）、曙光资本（SURIA）和百盛控股（PARKSON）等，投入资金成本约6400万令吉（占投资成本的60%），却亏损了约5%（注：这是因为百盛控股账面亏损1432万令吉，抵消了前二者的20%增长）。不过，如果计算历年的股息，应该是小有盈余。

当然，我们不能以偏概全，到底整体上有如其年报显示，基金的净资产成立以来，增值了242.5%（即净资产3.31令吉），同时近年来净现金水平维持在60%以上。

许多股东争议的是持有净现金过多，亏在行政管理费上，制造了负回酬；不过陈老一直强调，现金也是一种投资，以备及时之需。

投资股票如果像上面所描述的小刀可以锯断大树（星狮集团和巴迪尼），大炮（百盛控股）却沉入大海，证明投资亦有一定的风险，特别是小注大赢大注不赢的时候，很令基金经理为难。

2017财政年基金净值增幅10%，而基金净值年化回酬小幅反弹至11.18%（见年报第15页，注：基金净值年化回酬自2010年的19.94%起，一路下滑至2016年的11.02%），希望这不是昙花一现，而是好的新开端。