【漫漫投资路第7步】现金流为王/冷眼
商界有一句口头语：“现金为王”（Cash is King），这句话应改为“现金流为主”（Cash flow is King）才对。
跟现金短缺的公司相比，手头持有现金而没有负债的公司，当然有资格称王。
但是，商场是动态而不是静态的，企业的财务状况是跟着营业状况转动的，尤其是在经济环境急速转变的时候，企业的营业状况急转直下时，手头的现金可能会迅速消失，使企业陷困，在这个紧急的关头，如果现金流量强劲又顺畅，企业可保无恙。
企业长期持有大量现金，反映了两种情况：
1）企业领导人无能，找不到应用现金提高盈利的点子，只好抱紧现金，赚取利息。
股东将资金投入企业（叫投资），就是希望企业为他们赚取比定存利息更高的回酬，如果长期持有现金，以守株待兔的作风经营公司，倒不如将现金还给股东，让他们将资金作定期存款以赚取利息，这样他们可以节省支付高薪给领导人，收入可以更高。
2）董事部的政策太过保守，对于高级行政人员（CEO或董事经理）所提的发展计划，太多顾忌，不肯冒险，导致机会一个又一个的溜走，坐失良机，手头现金长期无法充分应用。
3）企业领导人缺乏迫切感，只采取不求有功，但求无过的态度，对经营业务采取“守”势，无意进攻，导致现金长期未被动用，这种情形，在领导人没有控制性股权的企业，尤其明显。在官联企业中更是普遍。
所以，选股时不应以手头是否有现金为标准，事实证明，此类企业多数没有成长。
没增长不要买
有增长不要卖
我说过，“没增长，不要买，有增长，不要卖”。有现金没增长的企业的股票，不是好的投资对象。
但是，如果企业持有大量现金，是作为推行已拟定的发展计划的用途，则另当别论。
乐天大腾化学（LCTITAN）就是一个典型案例，这家公司，在今年6月30日时手头拥有33亿5000万令吉的净现金，是为了应付庞大发展计划的需要，再加上强劲的现金流，财务情况固若金汤，这不能与紧握现金不思进取的企业相提并论。
企业要长期经营，才能攫取机会，获得合理的回酬，要长期经营，企业要有抗拒不利环境冲击的靭性，这靭性源自现金流。
现金流稳定的企业，即使长期亏蚀，也不会倒闭，在机会出现时，就能大开拳脚。
一个典型的例子就是最近以4亿1300万令吉，将近9000英亩的油棕园，卖给联合种植（UP）的PINEPAC。
如果你翻阅这家小型种植公司由1996年以来的年报，你会发现该公司在过去22年中，有18年在亏蚀中，而且一向负债沉重。
在一般人的心目中，这种连年亏蚀的企业是不利生存下去的，然而该公司却能支持下去，为什么呢？答案可在该公司的现金流量表中找到。
该公司的现金流量几乎每年都处于净流入状态（positive），虽然每年亏蚀，但不会出现周转不灵，所以能生存下去。
就以2017年为例，该公司扣税前亏蚀2600万令吉，然而营业现金流量表中，不涉及现金的项目，包括农作物减值（Amortisation of Biological Assets）及固定资产折旧（Depreciation of Property, Plant and Equipment，简称PPE）等加起来刚好等于亏蚀额，这些只是账目中的数字，并不涉及现金流出，所以，该公司虽严重亏蚀，仍能支撑下去。
（关于财务分析，请参考拙作《30年股票投资心得中（2018修订版）》中的“财报读透透”）
现金流长期处于净流入状态（Positive），是这家长期亏蚀的企业能生存下去的原因。
故曰“现金流为王”，不亦宜乎？
特别声明：本文只是Pinepac为例，说明现金流比手头有现金更重要，并非推荐购买。本人没拥有此公司的股票，也无意购买。
相关新闻：
【漫漫投资路第5步】 投资成功应具备素质——信心 进修 狂热/冷眼
高回报,低风险,你信了?/股悦
“冷眼”冯时能被不法分子冒名在脸书打广告。
随着社媒的普及化，不法分子纷纷将其作为实施诈骗的温床，发布多样化的投资广告，引诱投资者一步步陷入骗局。
不法分子利用这些平台，冒充知名投资人、企业家，甚至是上市公司高层，以内幕消息等噱头，布虚假投资信息，误导公众。
例如，股市大师“冷眼”冯时能以及即将上市的一家茶室，近期均被冒名利用，在社媒上发布虚假投资广告，吸引投资者加入骗局。
一般而言，投资者将被加入投资群组，不法分子通过伪造的投资成功故事与截图，博取信任，诱导投资者参与骗局。
骗子都会强调“高回报、低风险”来吸引投资者，诱使他们将资金投入虚假项目，最终因无法取回资本而血本无归。
面对五花八门、各项投资计划广告的引诱，公众需时刻保持警惕，以免成为诈骗目标。
这些事件再而三的发生，敲响了公众防范诈骗的警钟，投资者有必要增强警觉，通过官方渠道核实信息，以保护自身利益。
需谨慎核实消息
公众需谨慎核实投资机会，并通过官方网站、公司声明或官方社媒账号核实信息，对未经核实的“名人推荐”保持警惕。
其次，公众可同通过马来西亚皇家警察商业罪案调查部的网站，进行核查是否涉及诈骗案件。
相关的网址为https://semakmule.rmp.gov.my/，公众可透过相关的银行账户、电话号码或公司名称，来核查是否涉及诈骗案件。
但需注意的是，如果涉及的是新注册的银行账户、电话号码或公司名称，系统可能未有相关记录，此时需结合其他验证手段。
所有经由大马证券监督委员会批准的投资计划，都可通过其官网对相关公司和个人的执照状态进行审核。
公众可以使用该平台，核实与自己接触的投资公司或顾问是否获得合法授权，避免掉入非法投资计划或骗局。
审核网址为https://www.sc.com.my/regulation/licensing/licensed-and-registered-persons。
至于单位信托基金和私人退休计划（PRS）基金方面，则可通过马来西亚投资经理联合会（FIMM）的官网，来审核相关顾问的资格和注册状态。
审核网址为https://www.fimm.com.my/search/。
在决定投资之前，务必进行此类审核，以避免落入不法分子的圈套，而核实投资计划的合法性，是每位投资者的必备步骤。
要求核实对方身分
然而，最简单有效的防范方式，就是避免参与任何通过社交媒体宣传的投资计划，尤其是那些提供链接或要求加入“投资贴士群组”的内容。
对于有心进行投资的公众，最安全且可靠的方式，是直接到访银行、股票行或基金公司，通过这些正规渠道获得专业的投资建议和服务。
这些金融机构受监管单位严格监管，提供的投资产品和服务更具合法性，能够最大程度地保护投资者的权益。
当然，为了进一步确保安全性，投资者完全可以主动要求核实对方的身分，以确保所接触的人士具备合法资格。
社媒的投资骗局虽如野火烧不尽，春风吹又生，但公众可以通过善用官方资源、保持警惕与理性，从而有效保护自己的投资安全。
视频推荐 ：
相关新闻
