欧洲央行总裁德拉吉本上周二表示，若欧洲经济情况没有改善，或将采取刺激经济措施，美国总统特朗普却指责欧洲央行此举是在操纵欧元汇率。

德拉吉发表上述谈话后，欧元汇率应声下跌。特朗普马上发表推文，指“德拉吉刚宣布可能采取更多的刺激经济措施，这造成欧元兑美元汇率马上下跌，令他，不公平的造成他们可以轻易的美国竞争。”

“过去多年来，它们和中国及其他国家一直都这样做，却没有受到对付。”

尽管欧洲央行放宽货币政策的举措旨在刺激欧元区经济，但特朗普却不这么认为，在他眼中，欧元区正企图压低欧元汇率，以加强出口竞争力。

事实上，美国财政部在国会发布的半年外汇报告中，德国被列入货币操纵的观察名单中。

美国财政部已将列入外汇操纵观察名单的国家从12个增至21个。

大马连同爱尔兰、意大利、越南和新加坡，加入中国、日本、韩国和德国的行列，齐齐被美国列入外汇操纵观察名单中。

大马被列入该名单中，主因包括美国财政部调整其3项基准的其中两项，这包括将经常账项盈余占国内生产总值（GDP）比重，从原本的3%下调至2%。

经常账盈余微高

大马或是因此而“中招”，因为我国经常账项盈余占GDP比重，去年为2.1%，只是稍微高过美国的新基准。

美国也将持续外汇买入的期限，从一年6个月增至8个月。

我不认为大马在这方面被美国盯上，因为我国当局经常在市场上沽售美元，以支撑令吉汇率。

我认为，令吉这几年走势疲弱，主要是受我国本身政经因素，即我国经济基本面转弱，以及政治不明确因素所拖累。

这造成许多国际基金经理撤离大马，而非国家银行进场干预，操纵令吉汇率下跌。

这可从我国国际外汇储备持续多年下滑，即从2013年5月的1410亿美元高峰，于今年4月下滑至1030亿美元看出一斑。

沽美元撑令吉

这显示国行一直在沽售以美元为货币单位的外汇储备以支撑令吉汇率，而非推高货币来控制货币。

此外，国行也和一些国家达致外汇掉汇交易协议，监控资本外流及支撑令吉。否则，过去几个月，令吉的跌势会更严重。

事实上，美国财政部也知晓我国国行过去几年在买卖双方面都进行干预，并估计国行在外汇市场上净售出占GDP约3.1%比重的外汇储备，以制止令吉持续贬值。

令吉冲击有限

美国财政部的第三项基准，是有关国家对美国的贸易顺差。大马对美国贸易的顺差，远低于美国财政部设定的200亿美元（约828亿令吉）顺差基准。根据大马统计局的数据，去年，大马对美国贸易取得60亿美元（约248亿令吉）盈余 。

因此，尽管大马被列入美国的操纵外汇观察名单，我认为美国不太可能会真正将我国列为外汇操纵国，并对大马采取惩戒行动。因此，我认为，我国被列入上述观察名单，对令吉汇率的冲击有限。

另一方面，美国联邦储备局今年初从原本的鹰派作风转为鸽派后，接下来降息的几率越来越大，这显示，美元汇率或将在未来数月内走低。

这或将为包括令吉在内的区域货币提供一些喘息空间。不过，令吉走强的空间也非常有限，因为我国经济基本面仍未令人十分鼓舞。