初露端倪的中美冷战格局是当今全球经济不确定性的主要来源。这场冲突演变的过程将影响各类消费者，资产市场以及全球通胀、货币政策和财政状况的运行轨迹。

即便美联储和其他主要央行都在推行激进的货币宽松政策，这两个全球最大的经济体之间的紧张关系升级，将很可能在2020年前引发全球经济衰退和随后的金融危机。

因此，这在很大程度上取决于争端是否真的将演变为持续的经济与政治的冲突状态。

从短期来看，美国总统特朗普与中国国家主席习近平计划于6月28日至29日在大阪举行的20国集团（G20）峰会上会晤，是一个值得关注的重要事件。

休战协议可能让关税维持在当前水平，同时让中国科技巨头——华为免受特朗普提出的严重制裁，如果不能达成协议，这可能使冲突逐步升级，最终导致全球经济的“巴尔干化”（意指一个国家或政区分裂成多个互相敌对的国家或政区的过程）。

长远而言，从现在直到2020年美国举行下一届总统选举为止，共有3种情况可能发生。

1. 达休战协议

第一种可能性是，特朗普和习近平将在大阪达成休战协议或共同商榷“权宜之计”，为今年年底前通过谈判达成和解铺平了道路。

在贸易方面，美国希望中国购买更多的美国商品，减少关税和非关税壁垒，向外国直接投资开放更多的金融和服务业部门，并承诺在外汇数据方面保持汇率的稳定性和透明度。

在技术方面，美国要求中国加强知识产权保护，停止将向中国企业转让技术作为美国（和其他）企业进入中国市场的条件，并打击企业网络间谍活动和盗窃行为。

临时协议将可能包括上述的任何一项，美国将向使用美国零部件、半导体和软件的中国科技公司提供中期豁免权（到2020年底，甚至更长）。

尽管这将严重阻碍了华为的发展，但至少不致使其陷入绝境。

2. 贸易战开打

第二种可能性是在未来的6至12个月内开展全面的贸易战、技术战和冷战。在这种情况下，美国和中国在未能成功重启谈判（不论是否休战）后将会迅速形成立场的分歧。

美国将继续对目前未受到影响的价值3000亿美元（1.25兆令吉）的中国进口商品征收关税（从10%启征，增至25%为止）。特朗普政府将对华为和其他中国科技公司采取行动，禁止它们从美国公司购买零部件和软件。

与此同时，中国将采取措施通过宏观经济刺激措施来保护本国经济，同时通过非关税措施（比如驱逐在华的美国公司）来报复美国。至少从目前来看，华为即使可能在中市场中生存下来，但其不断增长的全球业务实际上将不可避免地受到损害。

除了贸易和技术，这种情况还意味着地缘政治和军事紧张局势的加剧。

我们不能排除这将引发在东海、南海、台湾、朝鲜、新疆、伊朗或香港地区发生冲突的可能性。

3. 放弃急剧升级冲突

最后，在第三种情况下，中国和美国将无法在贸易和技术方面达成协议，但两国将放弃急剧地升级冲突。这两个大国可能不会立即陷入全面的贸易和技术战争，但反而可能会逐渐地加剧冲突。

美国将征收新的关税，但会将关税维持在10%，同时只延长允许华为和其他中国企业继续购买美国制造的主要产品的临时豁免，并同时保留随时终止华为业务的自主选择权。

谈判可能会继续，但美国基本上将对华为开发5G 及其他全球经济关键技术的采用持有否决权。

考虑到特朗普可能会在任何时候–鉴于特朗普可随时终止某公司在美国的业务，中国领导人可能会放弃公然的全面报复，但他们仍将进行干预，以尽量减少经济损失。

“温和派”的选择

第三种情况是目前最可能出现的，因为中国在2020年11月之前一直在等待，看看美国是否会选出一个较为“温和派”的总统。

因此，即使达成休战协议，在G20峰会之后重启的任何谈判都很可能无限期地拖延下去，而无法达成没有真正的进展。同时，特朗普政府希望对中国施加额外压力，同时保留美国的选择余地。

那么，最好的办法是先对剩余的3000亿美元（1.25兆令吉）出口产品征收10%的关税。的确，美国政府可以将关税税率提高到25%，但却很有可能同时提高特朗普的许多低收入选民所依赖的商品成本。

若中美没有达到贸易协议，技术方面可能也会出现同样的调整升级。

在中国企业已经受到严格约束的情况下，美国可能说服欧洲国家和其他盟友，不要向华为发放与5G和智能手机等消费品相关的招标或牌照（许可），从而削弱华为目前在该市场上的优势。

这将为美国在5G和5G相关的技术方面培养自己的行业领头羊争取几年的时间，并在6G技术领域抢占先机。

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