（吉隆坡26日讯）由于种植与白糖业务贡献疲软，分析员不看好FGV控股（FGV，5222，主板种植股）即将出炉的次季财报，粗略估计核心净亏介于6000万到7000万令吉，首半财年则净亏6300万到7300万令吉之间。

联昌国际投行研究发布报告显示，分析员维持次季蒙亏的看法，归咎于持股51%的子公司大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）的亏损额度大于预期，此外，肥料与企业开销也走高。

此外，该预测也远逊于分析员早前全年净赚8500万令吉的预测；目前，市场预测该公司全年净赚2800万令吉。

报告解释，原棕油与棕仁价格疲弱，加上较高肥料成本拖累，抵消高产量的利好因素，因此，不管按季或按年来看，分析员估计棕油业务次季营收都将走跌。

FGV控股次季原棕油产量按年增加16%，首半财年则提升11%，紧随着今年14%增长目标。

分析员透露，该公司盈利基础较低且产量较多，因此在原棕油价趋低时，比同行显得更加脆弱。

另外，大马糖厂近期公布次季业绩，核心净亏超出预期，高达6700万令吉，因为本地提炼糖均价与销量走低、激烈竞争和柔佛新厂报亏。

分析员估计大马糖厂新厂首半财年亏损约9000万令吉，归咎于出口市场竞争与厂房使用率偏低。

对此，分析员下砍大马糖厂本财年的净利预测1.06亿令吉，并分别下调明后财年的预测6700万和7500万令吉。

分析员估计，根据持股权比例，FGV控股的盈利表现估计将会被拖累，幅度介于3300万到5200万令吉，这也是导致分析员显著下修盈利预测的原因。

此外，分析员下调每公顷企业价值（ev/ha）预测，从1万2000令吉降至1万令吉，因为：1）原棕油价格下跌；2）若联邦土地发展局（Felda）真的取回租给FGV控股的种植地被给予较低的赔偿。

目标价评级下调

综合这些因素，分析员将目标价，从原本的1.18令吉，下砍至1令吉，投资评级也从“守住”下调至“减持”。

闭市时，FGV控股以1.00令吉挂收，跌3仙或2.91%，成交量有1012万2800股。