目标价：1令吉 

最新进展

棕油和白糖业务双双失利，FGV控股（FGV，5222，主板种植股）截至6月底次季净亏5219万6000令吉，亏幅比上财年同季的2343万1000令吉严重。营业额年跌4.6%至32亿7933万7000令吉。

首半年营业额按年减少6.88%至65亿5541万8000令吉；半年净亏5557万令吉或相等每股1.50仙。

行家建议

FGV控股首半年核心净亏9200万令吉，已是连续第六个季度亏损，较高的鲜果串产量和较低的肥料成本，无法完全抵消疲弱的棕油产品价格。

白糖业务更在次季蒙受有史以来最高的季度亏损，高达5300万令吉，归咎于在今年4月才投产的柔佛厂房，蒙受了6500万令吉的亏损。

我们看好FGV控股的转型计划，包括改善园丘效率、降低成本、减持总值3亿5000万令吉的非核心资产与蒙亏业务。无奈，白糖和上游业务抵消了这些利好。

由于上游表现疲弱，如果联邦土地发展局（FELDA）要收回出租的土地，FGV控股能得到赔偿额可能较低。

我们目前维持1令吉的合理价和“减持”评级，如果有迹象显示该公司解决了白糖业务臂膀亏损的问题，并显著改善获利能力，我们才会转向正面。