目标价：2.60令吉

最新进展

泰国、印度及日本亚航3家联号公司蒙亏，拖累亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）2019财年次季净利暴跌逾95%，录得1794万令吉；营业额按年微增19.69%至31亿4034万5000令吉。

首半年净利劲跌92.67%，至1亿1020万1000万令吉；营业额年增16.25%，攀至60亿2013万7000令吉。

行家建议

若排除单次事项、递延税项，以及向印度亚航注资以抵消亏损，亚航集团的首半年的核心净亏为1亿770万令吉，反映了较高的燃油消耗量，而且除了泰铢和菲律宾比索，其他营运所在地的货币都贬值。

核心净亏符合我们的预期，看好下半年业绩将会回温，归功于较低的燃油成本，以及航空旅游的需求增长，尤其是在末季。

有趣的是，BigPay的盈利在次季按年增长约4倍，但我们认为远远未到关键规模，相信在新加坡和泰国推介BigPay电子钱包，该业务盈利会以倍数增长。

我们维持2019至2021财年财测，预计今年的平均燃油价为每桶80美元，低于上半年85美元的均价。2.60令吉的目标价，是根据2020年10倍的本益比而设。

中美贸易战和人民币贬值，势必伤及旅游和酒店业者，亚航集团也难以幸免。不过，凭借着该集团长期取得的市场份额和增加机位容量，仍能支撑长期获利能力。