（吉隆坡3日讯）分析员认为，刚宣布下调机场费的政府，没可能一直补贴和赔偿大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股），后者未来可能需要自行承担开支，在整个营运协议和机制落实前，建议投资者避开该股。

上周，交通部宣布将吉隆坡第二国际机场（klia2）的非东盟航班旅客机场费（PSC），从73令吉调低至53令吉。

达证券分析员今日在报告中指出，这显示新离境税和机场费对旅客来说太贵，导致政府的压力不断加重。

大马机场管理层表明，新的机场费和基准80令吉之间的差价，将获得政府的补贴或赔偿，看似影响不大，但分析员却认为这是个警讯，暗示大马机场和政府洽谈中的营运协议，可能会出现不利大马机场的新条款。

“政府推介离境税的目的是提高税收，因此，不太可能因为降低机场费而一直补贴和赔偿给大马机场。”

机制落实后才投资

该名分析员认为，降低机场费的举动显示，政府和大马机场之间的营运协议可能会有新条款，方便政府控制未来的补贴幅度，这可能需要大马机场自行承担开支。

政府是在4月时宣布，将大马机场经营国内39个机场的期限，延长35年至2069年，6月时，大马机场透露政府已经原则上批准，但新的营运协议最终条款至今还未出炉。

“考量到大马机场、政府、航空公司和公众的利益，我们不认为新的机场费架构和营运协议，会对大马机场有利，建议投资者在最终条款和机制落实后，才投资该股。”

从过去来看，大马机场所收取的机场费总是少于基准费率，并可通过最低成本援助（MARCS）机制来获得补偿。

该行维持“卖出”的投资评级，目标价为8.47令吉。

业绩冲击料不大

无论如何，还是有一些分析员持中和意见，认为应影响不大。

兴业投行研究分析员指出，政府和大马机场会通过用户费用抵消（contra User Fee）的方式执行，如果所收取的机场费较低，支付给政府的用户费用就减少。

在2018财年，大马机场支付给政府的用户费用为4亿1760万令吉，相信这笔费用会根据较低的机场费而有所减少，因此对业绩的冲击应不大。

大马机场今日趋涨，收高22仙或2.67%，报8.45令吉，共有171万3200股易手。