【视频】西港控股
价量皆长利盈利

2019年09月12日

目标价：4.73令吉

最新进展：

根据现有增长动力，西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）上调今年吞吐量预测，从先前的单位数增长率，提升至双位数，并估计吞吐量能刷新纪录至1000万个标准货柜（TEUs）以上。

该公司上半财年吞吐量增长强劲，录得22%涨幅，归功于亚洲业务走高，贡献了总吞吐量的63%，此外，中美贸易紧张局势促使贸易转移也提供助力。

行家建议：

西港控股上调吞吐量预测的举动，在我们的预料之内。

我们原先已经预测，本财年的吐量增长幅度可以达到12%，因此目前维持盈利预测不变。

鉴于该公司有能力迅速地重拾增长动力，我们因而继续看好该公司的展望。

早前在2017年时，由于全球航运联盟进行重大改组，导致西港控股失去了重要客户。

另一方面，港口收费率从今年3月开始上调，也为该公司的赚幅与盈利带来动力。

另外，我们相信该公司是贸易转移与马中关系改善的最大受益者；在去年，中国是大马最大贸易伙伴之一，占本地出口总额的13%。

维持“买入”评级，并保持4.73令吉目标价不变，相当于2020财年本益比23倍，与过去5年平均本益比相符。

财经新闻

美国关税政策·港口收费涨率影响西港控股明年表现

2024年11月13日

西港控股明年货柜总量预计将增长3.8%。

（吉隆坡12日讯）美国总统特朗普的关税政策和政府是否批准港口调涨收费率，将成为西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）明年表现的关键因素。

《新海峡时报》报道，银河国际证券今日在报告中指出，西港明年货柜吞吐量料增长有限，希望在转运量将实现微幅的同比增长，星（ZIM）效应逐渐淡化。

“Zim效应”是指我国禁止挂有以色列国旗的船只停靠在港口。

“总体而言，我们预计明年货柜总量将增长3.8%，相较于今年的0.7%。另一方面，西港的货仓正在缓解拥堵，因此我们假设明年增值服务收入将回归正常。”

该行表示，一个关键风险是，如果特朗普将中国进口商品关税提高至60%，其他国家的进口关税提高至10%至20%。

“上行风险是贸易量可能会在关税提高之前增长，但长期影响不确定。较高的中国出口关税是否会加速当前有利于马来西亚的‘中国+1’策略，或者是在不利情况下，削弱美国的购买力，从而对全球贸易增长产生负面影响？”

此外，报告还预计，政府将允许西港明年上调港口收费率，以为其扩展计划筹集资金。

报告预测从明年9月1日起将上调15%。

该行表示，西港今年第三季核心净利为2亿2800万令吉，按季增长12%（按年增长17%），主要得益于更强劲的营运表现，以及由于港口特许经营期延长至2070年（原定至2054年），导致港口基础设施和特许经营资产的摊销费用降低。

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