目标价：1.62令吉
最新进展

乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业股）2019财年末季，净利暴涨约25倍，净赚1亿8775万5000令吉，归功于单次收益及拨备较少。

不过，末季营业额却按年下跌15.54%至19亿7388万令吉，因为产品平均售价下滑。

全年来看，净利大跌43.86%，至4亿3973万令吉；营业额跌8.73%，报84亿3803万令吉。

行家建议

乐天大腾化学末季核心净利年涨11%至9800万令吉，推高全年核心净利至2亿5000万令吉，超过我们预测的2亿500万令吉，但仍比市场预测的低10%。

IHS Markit指，美国聚乙烯从2017年杪到2020年初的产能提升，及中国石脑油、乙烷压榨和去氢丙烷产能扩增加，会导致市场供应过剩至少3年。

IHS Markit预测，今明年东南亚聚乙烯平均售价，分别是每吨922和890美元；去年是每吨1058美元。

同时，随着柔佛边佳兰项目次季投产，估计会抑制大马和印尼的售价。

此外，中国将从今年起分阶段禁止使用单次塑料，直至2025年杪做到全面禁止，这让现有局势更加恶化。

我们重申“减持”评级，提高净亏预测，及降低目标价至1.62令吉，等同企业价值4倍。

分析:联昌国际投行研究

分析:联昌国际投行研究

分析:联昌国际投行研究