【行家论股/视频】益纳利美昌财测评级下调

2020年02月26日

目标价：1.46令吉

最新进展：

产品组合更动、折旧费用走高及汇率走势不利，拖累益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）在2020财年次季少赚31.95%，净利达3784万5000令吉，并派息每股1仙。营业额年降11.56%，至2亿6543万7000令吉。

首半年净赚8521万5000令吉，比上一年少26.05%。

行家建议：

首半年核心净利跌25.3%至8590万令吉，仅达我们和市场全年预估的40.3%和40.5%。

较低的销量表现和新冠肺炎疫情将造成的冲击，促使我们把今明后3财年的销售预估下调8至15%，盈利预估跟着砍19至20%。

目前，大马和菲律宾业务不受影响，只有贡献营收少于10%的中国昆山厂房，在农历新年后关厂多2周，并面对劳工短缺和物流中断的挑战。

财测下调后，本益比预估从24倍降低至22倍，目标价从1.98令吉降至1.46令吉，并建议“卖出”该股，失去了先前的“买入”评级。

虽短期挑战重重，长期却有射频和光纤业务支撑，在5G商业化后能受益更大。此外，看好该公司能取得新的外包项目，可用槟城峇都加湾的P34新厂生产。

行家论股

【行家论股】马电讯成本有上升压力

2024年08月27日

分析：马银行投行研究

目标价：7.50令吉

最新进展：

马电讯（TM，4863，主板电讯媒体股）2024年次季净利同比下滑30.30%，仅赚3亿9641万9000令吉，但仍宣布派息每股12.5仙。

次季营收报29亿0789万1000令吉，同比下降1.71%。

此外，累计半年净利为8亿2123万令吉，较去年同期下滑8.63%。同期累计营收为57亿4492万9000令吉，同比增长0.01%。

（取自马电讯官网）

行家建议：

马电讯2024财年首半年核心净利为8亿4700万令吉，符合我们与市场的预期，分别达全年预测的56%和53%。

尽管公司的税前净利有所增长，不过，仍就给出全年营收实现低个位数增长的指引，意味着公司的成本有上升的压力。

另外，公司也强调，遭国家数字公司（DNB）终止股权认购协议后，并不会影响现有以及后续的5G服务。

该公司作为全国最大的光纤提供商，放眼能持续确保国家5G生态系统的设计。

对我们而言，从长远来看，马电讯依旧是数据中心概念股最大受益者之一，因为能通过连接服务而受惠。

此外，公司拥有强劲的现金流，不排除会有增加股息的可能性。

总的来说，我们继续维持“买入”评级，目标价7.50令吉不变。

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马电讯