目标价：4.62令吉最新进展

砂查也马特（CMSB，2852，主板工业产品股）截至3月杪首季，净利按年飙涨20.60倍，达2265万7000令吉，或每股2.11仙。 

由于联号公司的亏损减少、联营公司的盈利增加，以及洋灰、建筑与道路维修业务的盈利走高，激励公司首季净利猛涨。 

行家建议

砂查也马特首季业绩低于预期，净利仅占我们和市场全年预测的4.5%和5.3%。

首季净利比预测出现大幅（6820万令吉）落差，归咎于建筑材料及贸易业务销售下跌，主要是因为泛婆罗洲大道工程的配套尚未活络。

首季业绩暗淡，是因为三大业务——建筑、洋灰、道路的营业额都下跌。需注意，泛婆罗洲大道工程目前仍处初始阶段。

然而，我们对首季业绩并不感到担忧，因为公司有能力在接下来的季度追赶落差。

此外，管理层积极降低成本的效果，也从税前盈利获得改善看得出来。

尽管如此，我们仍然维持2017和2018财年的业绩预测，因为首季盈利按季仅增长6%，盈利恢复增长的趋势仍处于初期。

我们下调投资评级至“中和”，目标价为4.62令吉。