财经

美国政策拖累大马增长?/白文春

美国总统特朗普上台来推行的数项政策,包括限制7个回教国家人民入境美国、医疗保健计划,以及在美国、墨西哥边界兴建围墙,全都触礁。

第一项政策是因为部分法官反对而受挫,第二及第三项则因其共和党同僚反对而遇挫。



有趣的是,美国联邦储备局的一些决策人表示,他们正密切关注有关事态发展。因为若共和党的医疗法案无法取代民主党前总统奥巴马的医疗保健法案,将令美国政治及财政政策增添变数。

这些决策人认为,若美国需要增加财政刺激方案,将促使美联储必须在经济增长加速及通货膨胀升高下,采取更激进的升息手段。

反之,特朗普将在推行更多经济政策时遭遇更多阻力,那么,美联储更多升息行动就变得不是那么急促。

这也意味着,特朗普要采取保守的贸易保护政策,将变得不是那么容易。特朗普的财经团队已建议,向企业在美国国内的销售额及进口额施加20%税务,取代原有的35%公司税。

目前仍不清楚,特朗普对这项建议的立场,因为其政府内部看来似乎对此有不同声音。



美企分2阵营

国家经济理事会首脑据称是其中一名反对这项建议的高官。

而且,该建议也将美国企业界分裂成两大阵营。那些高度依赖进口的零售商、汽车厂商及石油提炼商大力反对,但极度依赖出口的企业则表态支持。

这显示,特朗普通过扩张式手法刺激美国经济的各项财经政策,料将进一步延宕,部分政策甚至胎死腹中。

这或将对美国经济产生负面影响,因为有关政策之前已推高美元走势,美联储也于3月份或4个月内,两度升息。

强势美元及利率走高,料将在某种程度上对美国经济产生紧缩压力,而原本市场预期特朗普扩张式政策来缓冲有关冲击的希望,如今看来不是会展延,就是根本无法落实。

因此,今年美国经济增长或会令人有所失望。

国际货币基金原本预估,美国经济今年将增长2.3%,比去年的1.6%明显走高。

美国经济增长若逊于预期,它将打击全球经济增长,大马的出口及经济增长也将难以幸免。

外围经济料改善

若美国经济增长逊于预期,它将打击全球经济增长,大马的出口及经济增长也将难以幸免。

这也许局部解释了,为何国家银行对大马经济今年的增长预估,比财政部的预估稍为保守。

国行在最近公布的常年报告书中预估,我国今年经济增长4.3至4.8%,反观财政部早前则预估4至5%。

若我们按此推算,其实国行是预估今年经济增长4.4%,低于财政部去年10月公布2017财政预算案时预估的4.6%。

必须指出的是,这是国行在预期外围经济前景正在改善的基础下所作的预估。无论如何,4.4%经济增长不算强劲,尽管这高于去年的4.2%增长率。

通胀升高或是影响经济增长与国行预估的另一主因。国行预估,今年通胀率将高达3至4%,相对去年为2.1%。

3至4%的通胀率是偏高的,而市场担忧,生活成本扬升将打击消费,进而拉低私人消费,而后者一直是我国经济增长的主要引擎之一。

事实上,国行仍预期,今年私人消费增长6%,高于整体经济增长。

6%增长率尽管稍低于去年的6.1%增幅,仍算是相当强劲的增长。

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名家专栏

企业贡献可观税收/白文春

正如2025年财政预算案所述,政府预计明年的财政收入将增长超过5%,达到3400亿令吉。

我认为,这一预测是合理的,因为它与预测大马经济将在2025年增长4.8%(财政预算案的工作数据)相符。

这是因为经济增长是来自于商业和消费活动,随着这些活动的增加,政府的税收也会随之增加。

反之,当遇到经济不景时,政府的税收也会随之减少。

根据对明年政府总收入的预测,其最大的收入来源预计会来自直接税收,而主要的直接税收是出自于所得税。

公司税破千亿

另一方面,公司税将占大部分政府的所得税收入。政府预测公司税将在2025年增长约8%,达到约1070亿令吉,这是大马历史上首次公司税突破1000亿令吉大关,可喜可贺。

预计明年公司税8%的增幅,将超过今年估计的7%增幅。

这里的公司税,还不包括由石油公司缴纳的石油所得税,后者税率为38%,远高于正常的24%公司税税率。

尽管石油所得税没被计算在入,公司税对政府财政的贡献依然非常可观,预计它将在2025年占政府总收入的三分一。

在我看来,这三分一的份额是政府收入中的一个可观比例,而只要大马经济按照政府的预测顺利发展及增长,政府应能够实现其税收目标。

电子发票将上路

况且,政府已推出了针对年营业额超过1亿令吉大型企业的电子发票制度,该政策自今年8月1日起生效。

内陆税收局非常宽容地为这些大型企业提供了6个月的宽限期,以便它们实施电子发票。只要这些企业符合电子发票的统一要求,在宽限期内将不会受到罚款。

我认为,对于这些大型企业来说,它们在实施电子发票时应不会遇到太大问题,因为它们拥有足够的资源来支持这一举措。

然而,对于小型企业(当所有企业在2025年7月至12月之间开始实施电子发票时),我预见到它们可能会面临一些困难。

无论如何,政府寄望于电子发票制度能提高公司税税收,防止逃税,从而提高达到在2025年公司税收增长8%的目标。

其他新税

此外,政府宣布将于2025年1月实施全球最低税率制度。全球最低税率将设定为15%。如果某些公司,特别是跨国企业,因享受各种税务优惠而使其有效税率低于15%的门槛,它们将被要求缴纳补充税款,以满足最低的15%税率。

目前仍需观察全球最低税率的实施,将在多大程度上帮助改善政府财政收入。

另外,自今年3月1日起,政府还落实了新的资本利得税,征收对马来西亚公司出售未上市股票所得的税款。

在我看来,所有这些新的税收措施,将会帮助政府在未来提高其财政收入。

公司税难达标?

事实上,公司税在政府总收入中的占比,已经从大约20年前的21%上升到目前的三分之一,显示如今企业的利润也随着大马的经济增长有所增加。

当然,内陆税收局的税务审计和调查,使到更多公司必须缴税也功不可抹。

然而,除了2021至2022年外,政府的公司税税收在过去10年中大多低于其预测,显示政府在预测公司税时往往过于乐观。这意味着,政府在2025年也可能会面临公司税税收不达标的风险,这可能会影响其支出的能力。

个人税节节上升

除了公司税,个人所得税预计将在2025年占政府总收入约13%,而20年前这一比例约为8%。

预计个人所得税明年也将增长约8%,这一增幅与2024年几乎相同。政府预计,工资水平的提高将会促进这一增长,其中包括明年和2026年公务员的加薪与及最低薪金的调高。

整体而言,公司税和个人所得税将合占明年政府总收入的44%,这突显了这些所得税对于充实政府财政的重要性。

然而,我了解到,只有大约15%的劳动力在支付个人所得税,而其中约80%的税收来自予收入排名前20%的高收入群体,这突显了个人所得税税基狭窄的问题。

 

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