目标价：2.24令吉
最新进展：

百乐园（PARAMON，1724，主板产业股）以1亿8300万令吉，买下R.E.A.L 教育集团私人有限公司66%。

R.E.A.L 教育集团旗下的教育业务，包括学前教育，中小学教育，以及英文学习中心。旗下品牌包括R.E.A.L Kids、R.E.A.L Schools，以及Cambridge English For Life。 

至于百乐园，过去30年所建立的本地教育品牌，包括Sri KDU学校、KDU学院和KDU大学学院。 

行家建议：

完成收购后，百乐园将成为全方位教育服务供应商，显著提升在教育界的地位，因为学生总数将从目前的9093人，激增至2万6980人。

若公司从零开始发展这些新市场业务，将需要更长时间才能受惠，但通过收购，能马上进军目前没有涉足的市场。

我们认为，小学和中学业务重叠不会带来影响，因为目标市场不同。

R.E.A.L 的收费，比Sri KDU低20%至30%。

我们预计，百乐园的估值将被上修，因为完成收购后，教育业务的净利贡献更显著。

此外，估计R.E.A.L 在未来两年的净利按年增长8%至10%，比管理层的双位数预估略为保守。

我们把2017和2018财年净利预测，分别略调升4%和8%；不排除该项收购可能是管理层在中期内套现教育业务的计划之一。