（吉隆坡5日讯）分析员预期，土展创投（FGV，5222，主板种植股）即将公布的首季业绩将令人失望，甚至可能陷入亏损。

马银行投行分析员在报告中指出，土展创投的首季业绩，将接近收支平衡水平，因为鲜果串收成大跌，为公司带来负面消息。

“虽然首季原棕油平均价格按年涨7%，报每公吨2415令吉，但干旱天气拖累首季的鲜果串收成，按年挫16%，至78万1216公吨。”

分析员认为，原棕油平均价格走高，不足以抵消鲜果串收成劲跌的冲击，因而可能推高生产成本，并导致种植业务蒙亏。

“然而，如果种植业务的生产成本高于预期，或者糖类业务的贡献减少，就可能拖累公司在首季陷入亏损，不过，相信这方面的机率并不高。”

退出RSPO冲击净利

此外，针对土展创投从周二（3日）起，撤销58座国内棕油厂的棕油永续发展圆桌会议（RSPO）准则和标准认证，达证券分析员感到意外，因为接下来失去了CSPO溢价后，将直接冲击净利表现。

“失去CSPO溢价后，土展创投的原棕油出口业务将受到影响，而上财年财报显示，公司11亿营业额来自欧洲、美国和加拿大，占整营业额7%。”

分析员续称：“我们从该公司管理层探悉，CSPO溢价为公司带来4000万令吉的营业额，因此，为了保守起见，我们如今把这笔收入扣除，从而将今明年财测，分别调低6.4%及6.7%。”

在下游业务方面，分析员相信不会受到影响，因为该业务的产品主要都是在国内销售。

MIDF投资研究分析员将对土展创投今明年财测，分别调低10%与13%，至1.616亿令吉和1.635亿令吉，来反映失去CSPO溢价的影响。

但分析员认为，随着原棕油平均价格企于每公吨2450令吉的良好水平，贸易、制造和物流业务本财年有望录得盈利。

恐流失欧美客户

大众投行研究分析员指出，土展创投的盈利基础较小，因此会蒙受沉重压力，同时，公司也将面临严重的名声风险。

肯纳格投行分析员点出，除了会蒙受失去CSPO溢价的冲击，土展创投也可能流失欧美的大客户。

“IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）的RSPO会籍在近期被暂停后，流失了联合利华（Unilever）、宝洁公司（Procter & Gamble）和高露洁公司（Colgate-Palmolive）等大客户，由此，我们认为土展创投会面临相同的命运。”