（吉隆坡4日讯）国家银行昨日宣布今年内的第二次降息，联昌国际投资研究分析员认为，能受惠于降息的领域有产业、汽车和消费，但不利银行股。

分析员在报告中写道，降息对周期性领域有利，尤其是消费领域，因为消费者的可支配收入将有提升。

“不过，我们认为激励不会太大。降息也对高令吉负债的公司有利，因为可以减少利息开销。”

联昌国际首选产业股是森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股），首选汽车股是柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股），而首选消费股则是力之源（PWROOT，7237，主板消费股）。

另一方面，降息对银行则是坏消息，因为贷款利率的下调幅度，通常都会高于存款利率，这将导致银行净利息赚幅承压。

现金丰反不利

“降息也不利于高现金公司，因为这些公司的利息收入会减少。”

分析员点出，过去6次降息，其中4次降息后的3个月内，富时隆综指都走跌。

“这显示，虽然降息有助商企降低借贷成本，但可能不足以提升综指表现，因为银行股的净利会受降息影响。”

整体而言，分析员认为，降息对综指企业盈利是弊大于利，因为银行股的净利息赚幅受冲击，会盖过其他成分股省下利息开销的利好。

不过，联昌国际分析员早已将此次降息纳入银行股的财测中，因此，只会调整其他综指成分股的利息开销预测。

“粗略估计，降息25个基点，可以降低企业的借贷成本，让我们上调综指股盈利预测0.5%，和综指目标8点。我们将今年末的综指目标设在1497点。”

银行股恐少赚3%

MIDF投资研究分析员指出，今年首3个月就降息两次，因此预计国内银行可能需时更久，才能将净利息赚幅（NIM）调回正常水平。

“我们认为，银行的NIM可能需时2个季度才能恢复正常。降息25个基点，平均而言会影响NIM减少5个基点。”

分析员点出，这将导致银行领域今年的平均盈利预测需下修3%。

另外，马银行投资研究分析员则预计，国行可能还会降息，加上今年内已经宣布的降息，相信今年NIM会按年减少6个基点至2.17%。

“我们也将明年的NIM预测，下修平均2个基点，相等于2021年的NIM最终会减少3个基点至2.14%。”

因此，马银行分析员也下修银行财测，估计今年和明年会分别少赚1.6%和1.3%。