过去几年对于增长减速的预期，美国经济一直“不给面子”，2024年也不例外。

尽管期间总统大选存在不确定性、利率高企、劳动力市场降温，但这一年经济增长依然稳健。据国际货币基金组织(IMF)的预测，美国势将成为七国集团(G7)中表现最好的国家。

不过美国经济也远非完美。事实证明通胀回落缓慢，导致美联储对利率采取更高、更长的策略。在高借贷成本压力下，住房和制造业继续挣扎，负有信用卡债务、抵押贷款和其他贷款的消费者拖欠率上升。

消费坚挺

2024年经济超出预期的答案在于美国消费者。尽管招聘放缓，但工资增长继续超过通胀，家庭财富达到了新纪录，从而支持家庭支出持续扩张。

彭博经济研究估计2024年家庭支出增长2.8%，高于2023年的增速，是年初预测的近两倍。

尽管消费者仍然坚挺，但这股异常韧劲的一些主要驱动因素失去了动力。美国人差不多耗尽了冠病疫情期间存下来的钱，每个月收入中节省下的比例下降。

消费者支出也日益受到高收入者的驱动，他们受益于房价和股市上涨的所谓财富效应。

与此同时，许多低收入消费者依靠信用卡和其他贷款来支持花费，其中一些显示出拖欠率上升等财务紧张迹象。

劳力市场现警讯

2024年消费支出的主要支撑也开始发出警告信号。全年招聘减速，失业率小幅上升，触发了一项流行的衰退指标。此外职位空缺数量下降，失业人口越来越难找到新工作。

由于担心就业市场可能正在接近危险的转折点，美联储官员从9月开始降息；不过随着失业率稳定在以历史标准衡量的低位附近，他们在今年最后几个月变得更加乐观。与此同时工资增长保持稳定在4%左右，这应该会继续支持家庭财务。

通胀进程停滞

在2023年快速下降，并在2024年上半年取得进一步进展后，近几个月实现美联储2%通胀目标的进展停滞不前。美联储青睐的通胀指标之一——剔除食品和能源的个人消费支出价格指数，11月同比增长2.8%。

高利率伤害房地产

虽然美联储官员今年将利率降低整整一个百分点，以给经济减轻一些压力，但主席杰罗姆·鲍威尔已表示，在2025年进一步降息之前央行需要看到通胀方面取得更多进展。

在借贷成本上升的压力下房地产市场继续挣扎。抵押贷款利率9月份曾跌至两年低点，但因为市场预期美联储将需要更长时间才能降息，该利率再次逼近7%。承包商继续提供激励措施来吸引买家，包括降低利率计划，代付款，以及偶尔降价等。

制造业也受伤

虽然今年销售有所企稳，但仍低于冠病疫情前水平。在购房主体的转售市场，全美房地产经纪人协会估计2024年销售速度甚至低于去年，去年已经是1995年以来最差。

制造业是借贷成本高企的另一个受害者。对设备或厂房的投资受到高利率和海外需求疲软的阻碍，许多公司裁员以节省成本。耐用品制造商今年前十个月持续减员，只有11月增加。

到2025年当选总统唐纳德·特朗普的经济议程也可能对该行业构成压力。尽管特朗普承诺提振国内制造业，但一些经济学家和商业团体预计他征收更高关税、驱逐数百万移民和减税的计划，可能会推高通胀并抑制劳动力，扰乱市场供应链。在这种不确定性下，预计美国制造商明年的资本支出将增长乏力。

来源：彭博社