【漫漫投资路】不赚钱的资产是草/冷眼
评估股票价值最常用的3个标准是：本益比、周息率、每股净有形资产价值（NTA）。
其中最容易误导投资者的，是每股净有形资产价值，简称每股净值。
每股净值是以股东基金（Equilty）除以股数得出的。举个例子，假如公司的股东基金为1亿令吉，已发行股数为5000万，则每股净值为RM100,000,000÷ 50,000,000=RM2.00。假如公司清盘的话，股东可以每股分回RM2.00的资产。
这RM2.00的每股净值，往往是一个陷阱，因为不赚钱的资产是草，能赚钱的资产是宝。
买股票就是买公司的股份，假如每股净值为RM2.00，而股价是RM1.00的话，投资者会有这样的印象：以RM1.00购买价值RM2.00的资产，等于是售股者以50%折扣脱售他在有关公司的股份，实在是物超所值。
如果这不是一个绝佳的投资机会，又是什么？
于是他放心买进，焉知买进后股价不但不起，反而继续下跌，因为公司不但陷入亏蚀，而且亏蚀继续扩大。
这名投资者犯了投资的最大禁忌：不能赚钱的资产是一种负债（Liability），不算是资产（Asset）。
不但是负债，而且是比负债更加糟糕的负累，所以是“草”。
所谓“负债”，就是欠别人的钱，企业界最常见的两种负债是：
1.欠银行的钱
2.欠原料或货物供应商的钱
融资创富是“宝”
企业欠银行的钱，叫“融资”，通常有两种用途：第一种是用来购置固定资产，如买厂地、机器和用具（即PPE），特点是钱花出去以后，就很难再转变为现金，例如在购买机器后，如果工厂停止生产（通常是因为亏蚀），要把机器卖出去，不但难找买家，即使找到买家，在急需资金的情况下，也难以卖得好价。
这就是公司即使连年亏蚀，仍继续经营下去的原因。
第二种是用来购买原料或货物（如果是贸易公司），属短期借贷，在货物卖出去后就还给银行；如果货物滞销的话，不能依期还给银行，或是放账后收不回来，就会陷入财困，从而导致失去银行的信用，这是生意上最忌的事，明乎此，你就知道何以大耳窿永远有生意做了。
如果借钱购置的固定资产持续不断的为公司赚钱的话，公司可以定时还利息或应付分期付款，这种负债是在不断地为公司创造财富，当然就不是公司的负累，所以是“宝”，因为假如没有银行贷款，公司就没有创富的能力。
如果公司没法用借来的钱赚取利润的话，等于公司是在不断的摧毁财富，公司的资产不断缩水，最后可能资本抵债，这就是破产。
所以，若公司持续亏蚀，最后会一无所有。
更可怕的是这RM2.00的每股净值，是按正常营业的情况下估计的价值。
若公司陷入财困，被迫贱价脱售资产时，每股RM2.00的净值，恐怕完全无法收回，所以，“不赚钱的资产是草”，是商场的现实版，绝非耸人听闻。
既然“不赚钱的资产是草”，则投资者应尽量少买资本密集企业（Capital Intensive），侧重购买轻资产企业（Asset Light）的股票。
资本密集企业
所谓“资本密集企业”，是指需要庞大固定资产来赚钱的企业，典型的案例是钢铁业。
由于需要庞大的固定资产，所以企业家要投入庞大的资金，通常企业家资金不足，需向银行融资，故这类企业多数负债较高，大马的钢铁公司都是债高公司。
负债高而赚率微薄，使这类企业成为本大利小的企业，很容易陷入亏蚀，很难抗拒经济风暴的袭击。全球的钢铁业，几乎找不到一个蓝筹股，原因在此。
洋灰业也面对同样的命运。
轻资产企业
所谓轻资产企业，是指投资不大，但赚率奇高的企业，典型的例子是云端和科技股，这类企业主要是靠无形资产赚钱。
所谓无形资产，是指脑力和技术，跟资本密集企业相比，风险较高但回酬更高，不信请看大马的上市公司，成长五倍、十倍甚至百倍的，都是此类企业。
目前红到发紫的电商，其实是典型的轻资产企业。
传统的百货业，要庞大的资金囤货摆卖，电商既没铺面，更无货仓，也没囤货，然而营业量却比百货商场多百倍，甚至千倍，像阿里巴巴在双十一的一天内做成千亿元生意，是传统百货商人无法想像的，因为在传统商人的脑海中只有资本密集，多数没有轻资产企业的概念。
既然轻资产企业没有固定资产，或是固定资产有限，是较好的投资对象。
结论：
资产的唯一作用，是为公司赚钱；能赚钱才能创富；能创富，股份才会增值；股份能增值，股价才会上升；股价能升，股东才能“发”。
不能赚钱的资产，刚好相反，不但不能创富，反而不断毁富，故是负债。负债是草，没有价值。（完）
【股势先机】现金,让自己有舒服投资的底气/牛转钱坤
当熊市来的时候，相信大家都知道，手上持有足够的现金是有多么的重要。然而，部分的人手中握着现金，却开始感到焦虑不安。心里想着：“现在是不是最好的进场机会？不买是不是就错过了低点？”
于是，有些人急于把所有现金投入市场，害怕“踏空”，害怕“错过”。但请记住，没有人能够精准买在最低点，就连股神巴菲特也不会知道下一秒钟股价会怎么走。
从容因为经历过崩盘
在这种不确定的市场里，真正让人能从容应对、安心投资的，不是所谓的“精准判断”，而是你手中是否还有充足的现金。现金，就像你的安全垫，能够让你在市场动荡时保持冷静，在机会来临时有资本行动。
你可能会好奇，为什么有些人面对市场大跌依然可以泰然自若？其中一个原因，因为他们可能经历过 2008 年金融危机、2020 年疫情崩盘，甚至更早的风浪。他们知道，股市的本质就是波动，有起就有落，风暴总会过去。
令吉。
淡定因为有现金储备
他们学会了，市场恐慌时不是绝望的终点，而是机会的起点。这种淡定，不是天生的，而是从无数次“深蹲后起跳”的经验中，慢慢锤炼出来的。
一个人在熊市中是否慌乱，很大程度取决于他有没有 “退路”。若你已经把全部现金压在高风险资产上，那每一次下跌都会让你心跳加速。而如果你还有一部分现金在手，哪怕市场下跌了，你也还有调整与部署的空间。
现金不是懒惰的象征，而是策略的一部分。它是你从容面对市场波动的底气，是你在别人恐慌割肉时，冷静加码的资本。
知道买什么不茫然
很多人在市场动荡时感到迷茫，其实不是市场太复杂，而是他们根本不知道自己买了什么。看到别人买科技股就跟着买，听到有人喊新能源就一窝蜂冲进去。可是一旦市场风向变了，他们就开始慌了。
如果你也有这种感觉，不妨问问自己：
●你买的这家公司，有稳定的基本面吗？
●它的业务是否具备长期成长的潜力？
●它现在的估值是否合理？
●你手上的股票，有让你坚持持有的理由吗？
只有当你真正理解自己买的是什么，你才能在市场低迷时坚定持有，而不是被情绪牵着走。
乐观理智看清局面
熊市最容易发生的一件事就是 “情绪放大”。股价跌，你就觉得整个市场都完蛋了；看到别人割肉，你也跟着慌张逃命。
但其实，这样的负面情绪只会让你越来越看不到真正的机会。
保持乐观，不是盲目看好，而是一种理性的判断力。你知道，市场终究会回来，你知道机会不会只有一次。历史早已告诉我们，股市跌得再深，也总有反弹的一天。
机会永远在别怕错过
不要去猜底，不要去预测明天会涨还是会跌。我们不是神，市场的方向没人能完全掌握。与其胡乱猜测，不如静下心来，整理好自己的现金比例，审视好手上的投资组合，等待机会的出现。
在熊市里，最常见的心态就是 “怕错过”。但真正的好机会，从来不会只出现一次。错过了一列车，还有下一班。市场会回来的，关键是你有没有耐心等、有没有资金等。
当别人因为没有现金而被迫割肉，你还有资本去承接；当别人因为迷茫而错失机会，你因为清晰而果断进场。这就是现金的力量，它不是让你马上用完的，而是给你留下翻盘空间的武器。
结语
手中有粮 心中不慌
投资并不是一场急功近利的游戏，而是一场需要冷静、认知与策略的长期战斗。有现金在手，你才能有选择权，有底气去等待真正的机会。
不要因为市场下跌就恐慌，也不要因为一时的机会就把全部筹码压上。放慢脚步，理清思路，让现金成为你在熊市中最安心的伙伴。因为只有拥有现金，你才有舒服投资的资格与底气。
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