（吉隆坡21日讯）分析员指出，物流领域好坏参半，看好的领域是电子商务，旅游领域展望则保持谨慎。

大马研究分析员今日撰写报告指出，基于新政府鼓励行业竞争，因此，导致机场特许经营商大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股）的营运监管及政策风险上升，目前谨慎留意最新进展。

“反观政府在海港物流方面，却为国际运输业者提供奖掖，鼓励他们选择我国海港作为转运枢纽。”

至于物流流域的亮点，分析员首推电子商务。

根据数据统计平台Statista预期，我国电子商务领域市场规模，今年料可增至314万美元（约1320万令吉），未来5年的年均复增为12.7%。

分析员看好网购将是电子商务未来趋势，而迅速发展的电子商务领域，也对包裹运送业者大马邮政（POS，4634，主板交通与物流股）创造巨大机会。

“因为商品价格优势、种类多样化与方便性，消费者都倾向网购。”

另外，在阿里巴巴协助在吉隆坡国际机场航空城（KLIA Aeropolis）推动数字自由贸易区（DFTZ），让我国也在区域及全球电子商务崭露头角。

拨款有限难振流量

“除了大马机场，我们相信本地物流业者（包括货仓业者），都可在DFTZ项目下分一杯羹。”

另一方面，我国旅游部预期，明年到访的旅客按年将增6.4%，至2810万人次；今年预估则为2640万人次。

但分析员认为，推广旅游业的拨款受限、明年6月起落实介于20至40令吉离境税措施、中国经济走软等因素，要实现上述目标料有难度。

“旅客流量对于大马机场、廉价航空的亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）及亚航长程（AAX，5238，主板消费股）的表现，都会有直接影响。”

大马研究披露，若政府调高关税（如机场税、邮寄收费或港口税）、流量表现（旅客人次、到港货柜箱、包裹与信件）超预期、原油价走软助航空及港口业者节省成本等利好，或将上调物流领域投资建议至“增持”。

“反之，若流量表现逊于预期、燃油成本与竞争增加等，则调降投资建议至‘减持’。”

综合以上因素，分析员目前维持物流领域“中和”的投资评级。

大马机场前景变数大

营运监管及政策风险增，加上政府计划设立机场产业信托（REIT），大马机场能否参与我国机场未来的扩张，目前仍是未知数。

目前，大马机场所管理的机场，都是向政府租赁。

大马研究指出，随着大马航空委员会（MAVCOM）积极推行监管资产基础（Regulatory Asset Base）架构，同时将落实全新机场税（PSC）计算方式，大马机场未来在国内发展，仍是未知数。

“我们相信，大马机场产托可继承大马机场的角色，负起管理国内机场的责任，或政府将通过公开招标，交由第三方打理。”

分析员在航空领域，首选为亚航集团，给予“买入”评级，合理价3.63令吉。

“亚航是区域廉航市场的绝佳代表，且随着自助旅行需求增加，连带推动业务发展，加上该公司有计划脱售资产，有派发特别派息的潜能。