（吉隆坡5日讯）新型冠状病毒疫情导致不少中国厂房暂停营运，当中不乏汽车零件厂房；MIDF投资研究分析员认为，关闭期若超过1个月，汽车供应恐怕会出现短期风险。

而国内两家有最大中国曝险的汽车公司，莫过于持有宝腾的多元重工（DRBHCOM，1619，主板消费股），以及汽车销售业务专攻大中华地区的森那美（SIME，4197，主板消费股）。

分析员在报告中指出，湖北武汉是中国汽车重镇之一，单是湖北一省的汽车产量，就占了全中国产量的7至9%。

“湖北省内是多个汽车品牌的生产基地，包括标致雪铁龙、本田、日新、起亚和通用汽车及其供应商。”

牵一发动全身

目前，在当地的代工生产（OEM）商已经按照指示暂停营运，但仍未有明确指令关闭是否会再延长。

分析员续指，汽车工业的供应链非常复杂，每辆车包含至少1万种零件，任何一环的供应出现短缺，都会影响下游生产。

举例，2011年日本发生大地震时，代工生产商需时数周才评估出零件供应的影响。

“事实上，当年就是因为零件供应受影响，导致了2011年的汽车供应危机，大马的汽车总销量也间接受到波及。”

分析员点出，车商通常会囤积1至2个月的库存。如果中国零件厂房暂停营运超过1个月，汽车供应短缺可能真的会出现。

“大马本地组装（CKD）汽车的零件，主要来源之一是泰国，而泰国也从中国进口零件，但主要是用在零件替换，以及供应给在泰国的中国代工生产商。”

宝腾X70中国零部件多

多元重工与中国吉利联营的宝腾，旗下最畅销的车型X70，里头的中国元素相当多，其整装进口（CBU）车款就是来自吉利在中国的厂房。

“即便是本地组装，X70大部分零件还是来自中国，本地零件据报只有约30至40%。”

X70目前占了宝腾每月销量的16%。

吉利位于陕西宝鸡和浙江春晓的两家厂房，是生产X70原型博越的基地。

吉利仍然未有强势表态会暂停营运。

森那美汽车大中华业务吃重

森那美的汽车经销子公司森那美汽车，目前贡献母公司约57%营收。

而森那美汽车在中国有豪华汽车的经销业务，销售的汽车品牌包括宝马、迷你、蓝宝坚尼、劳斯莱斯和迈凯伦。

结合中国大陆、香港、澳门和台湾业务，大中华地区贡献森那美汽车约47%营业额，以及54%的税息前盈利。

首选MBM 柏马汽车

MIDF分析员维持汽车领域的“中和”评级，同时指出除了宝腾，国内大部分的上市车商，供应方面都不会受到疫情太大的影响。

从国内需求来看，分析员认为，尚未能断言车商的销售就会就此受到冲击，但大中华业务吃重的森那美汽车可能除外。

趁低买入

“有鉴于此，上周汽车股的大跌，可能会有买入良机浮现。”

MIDF指出，建议买入的首选汽车股，仍是MBM资源（MBMR，5983，主板消费股）和柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股），目标价分别是4.55令吉和2.70令吉。

MBM资源与销量节节攀升的第二国产车关系密切，而且估值便宜，周息率可高达6.7%。

柏马汽车将在今财年次季至第三季推出新车款CX8、新款CX5和CX30。另外，股息表现也超越同行。

闭市时，MBM资源报3.94令吉，升9仙或2.34%，成交量41万5500股；柏马汽车报1.82令吉，平 盘，共118万6900股易手。 

汽车销售看跌

分析员指出，疫情除了会造成零件供应短缺，中国经济放缓造成的连锁效应，可能也会间接影响我国汽车在国内的销售。

“2003年爆发非典型肺炎（SARS）时，大马的汽车总销量按年下跌6.7%至40万5745辆。”

值得留意的是，当年大马是唯一在东盟四大汽车市场（包括泰国、印尼和菲律宾）全年汽车销量下跌的市场。

分析员点出，当年大马是特殊案例，因为政府当时为了筹备东盟自由贸易协议（AFTA）调整了税制，导致国内消费者采取暂时观望的策略。

无论如何，疫情是否真的会影响到国内汽车销售，分析员认为就此断言仍言之过早，疫情时期的长短将会是关键。

“如果可以及时控制，中国仍可在下半年迎头赶上，追回目前短期的放缓。”