目标价：9.80令吉

最新进展：

国油石化（PCHEM ，5183，主板工业股）截至9月底第三季，净利按年劲扬37.68%至12亿5700万令吉。

第三季营业额按年升20.36%，报48亿3000万令吉，上财年同季是40亿1300万令吉。

营业额与净利走高，归功于石油价上涨，带动整体产品平均售价。

行家建议：

国油石化第三季的核心税后归属股东净利（PATAMI）高于预期，分别占我们和市场全年预测的84%和83%。

基于当季的表现强劲，我们将2018财年的财测上调6.8%，同时，2019和2020财年的财测，分别微幅上调0.4%和0.3%。

目前，乙烯产品的供应充足且受中美贸易战影响，导致平均售价承压，惟管理层预计，末季的平均售价会比当季来得高。

另外，厂房使用率也会在末季重返高于90%的正常水平，因没有关闭及维修大型厂房的计划。

按照2019财年9.2倍企业价值比（EV/EBITDA），我们调高目标价10仙至9.80令吉。

目前，股价的风险与回酬相当平衡，且市场已将新厂房的潜在增长纳入考量；考虑到2019财年的周息率预估为3.2%，我们重申“守住”评级。