喜力大马
啤酒税存隐忧

2018年11月02日

目标价：20.50令吉最新进展

消费税蜜月期利好啤酒销量，喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）截至今年9月杪第三季，净利年涨19.7%，至7886万8000令吉。

营业额则年升3.3%，报5亿1200万9000令吉。

累积首9个月，净利报1亿8252万4000令吉或每股60.42仙，年升3.5%；营业额报13亿6739万1000令吉，年增6.5%。

行家建议

喜力大马最新业绩符合我们的预测，占全年预测的66.9%，在等待明日财政预算消息之际，暂时维持目标价20.50令吉和“守住”评级。

该公司股价自6月1日就大跌了22.8%，我们认为外资撤资和啤酒税上调是担忧的主因。

为了转嫁销售与服务税（SST），该公司9月15日才把产品的价格均平，上调5至6%。若啤酒税再上调，将对啤酒股不利，包括喜力大马。

因此，若这一轮财算没有上调啤酒税，将会激励喜力大马股价。

另外，大马经济展望虽疲弱，为了吸引更广尤其年轻的消费者，相信喜力大马仍会继续推出更多产品，包括醋类和含酒量低的产品。

目前这个策略奏效，该公司指相关产品的市占率持续增加。

行家论股

【行家论股】喜力大马首9个月净利超标

2024年11月13日

分析：丰隆投行研究

目标价：34.56令吉

最新进展：

销量增加加上营收管理措施凑效，喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）2024财年第三季净利年增29%，至1亿1229万令吉。

第三季营业额录得6亿1899万令吉，同比微增3.22%。

在首9个月，喜力大马累积净赚3亿2590万令吉，同比上涨13.27%；累积营业额则报19亿7366万令吉，同比扬升3.38%。

行家建议：

喜力大马2024财年首9个月核心净利为3亿2590万令吉，符合市场预测，但超出我们的预期，分别达全年预计的79%和81%。

我们对今年迄今啤酒销量的低个位数增长感到鼓舞，因为这与我们设想的一样，即从2023财年高个位数滑落，随后有所反弹。

我们认为，伴随着就业市况有所改善，且收入前景有增长趋势，有助于提振国内需求，并推动2024财年啤酒销量。

展望2025财年，我们预计该公司的表现会更加强劲，主要得益于游客持续涌入、可支配收入增加，以及平均售价上涨所带动。

此外，目前正处在美联储降息周期，而令吉兑美元也升值，有助于缓解公司的成本压力。

在把销售增长和赚幅提升纳入考量后，我们把公司今明后财年的净利预测，分别提升5.7%至7.7%。

综合以上，维持“买入”评级，目标价从原先的30.71令吉，提高至34.56令吉。