财经

捷运地底工程情势未明
金务大走势反复再跌2%

(吉隆坡9日讯)金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)联营公司马矿业-金务大(MMC-Gamuda),声称并未接获捷运公司(MRT Corp),发出中止捷运第2路线(MRT 2)地底工程合约的正式通知,惟目前局势仍未明朗,投资者仍感担忧,该股全日交投火热但走势反复。

金务大昨日直线下挫,闭市跌至2.43令吉,创下史上新低纪录,市值更蒸发19.25亿令吉。



随着马矿业-金务大昨日发布声明,表明并未接获任何正式通知,中止MRT 2地底工程合约,股价今早开市时稍微反弹,微扬2仙以2.45令吉报开,5分钟内即挑高7仙,攀至2.50令吉。

不过,目前具体情况仍未明朗化,投资者仍是人心惶惶,致使金务大走势反复,在2.37令吉至2.37令吉区间拉锯,休市时暂挂2.45令吉,起2仙,成交量3583万400股。

午盘间,该股未见稳定,走势时高时低,犹如投资者的心情般起伏不定,闭市时则收在2.38令吉,跌5仙或2.06%,成交量6575万7900股。

可再获政府工程?

另一方面,相比合约损失,分析员认为,市场更关注却是这次事件,是否会影响金务大未来获取政府工程的展望。



大马研究分析员昨日撰写报告指出,政府下调MRT 2地面工程成本(减少23%)基本上符合金务大预期(预测减少25%),唯独中止地底工程才让市场惊讶。

“根据我们的预期,中止地底工程代表马矿业-金务大将面临高达105亿3000万令吉合约损失,占原先合约167亿1000万令吉的63%。”

基于这是金务大和马矿业持股各半的联营公司,站在金务大的立场,合约损失将达52亿6000万令吉。

大马研究相信,金务大在与政府协商合约时,善尽保障股东利益的责任及义务,若是损及股东利益的前提下放弃项目也是合理情况。

“然而,相比合约损失,市场更关注的却是失去这份政府合约只是特殊个案,或是会影响金务大未来获取政府工程的展望。”

捷运公司:已完成39% 重新招标程序复杂

捷运第2路线(MRT 2)地底工程迄今进度已达39%,捷运公司指出,无论是中止工程或重新招标,程序都会相对更为复杂。 

无论如何,捷运公司将会在获取更进一步细节后,检讨有关工程所需花费的时间。 

该公司总执行长拿督斯里沙里尔莫达,昨日晚间发布文告指出,站在节省成本的前提下,乐于接受政府做的一切决定。 

这包括修改项目模式,从工程交付伙伴(PDP)转为统筹承包(turnkey)的方式、中止现有地底工程承包商,及将有关工程配套重新招标。 

“随着高架工程的模式,从工程交付伙伴转换成承包,我们认为有必要检讨MRT 2整体工程所需的时间。” 

至于地底工程部分,沙里尔莫达披露,将会尽快安排以国际标准公开招标,这次将开放给国际公司。 

“一旦委任新承包商,我们也将确保马矿业-金务大顺利移交,整个过程绝对透明化。” 

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行家论股

【行家论股】金务大 来季业绩逐步提升

分析:联昌国际投行研究

目标价:11令吉

最新进展:

金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)公布2025财年首季业绩,净赚2亿539万令吉,同比增长5.31%,同时宣布派发每股5仙股息。

截至10月杪的首季,公司营收同比大涨47.47%,至41亿3609万令吉。

行家建议:

金务大首季表现,虽只分别占我们与市场全年预测18%和17%,但仍符合预期,我们预计未来几个季度的业绩,有望逐步提升。

首季净利环比下滑,主要归因于国内新获工程尚未产生显著贡献,以及产业开发业务盈利下滑。

但未来几个季度,高赚幅的本地项目贡献增加、悉尼地铁西线项目的变更订单数额待批,以及越南胡志明市的快速销售项目贡献,将推动公司全年业绩可期。

2025财年迄今,公司已获得67亿令吉订单,且目前正积极洽谈主要项目,包括80亿令吉的槟城轻快铁珍珠线、超过30亿令吉的Ulu Padas水电项目、澳洲再生能源项目等。

凭借这些强劲的订单流,金务大有望实现甚至可能超越其2024年底及2025年的订单目标,即分别达300亿至350亿令吉及400亿至450亿令吉。

此外,数字基础设施、数据中心及澳洲再生能源(RE)三大新业务领域,有望推动公司净资产价值(NAV)或本益比估值的进一步提升。

综上,我们维持“买入”评级,目标价为11.00令吉不变,相当于2026财年的17.8倍本益比估值。

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