（吉隆坡3日讯）欠债人Hyflux的资产只引来一家公司竞购且出价极低，兴业投行研究分析员估计，最大债主马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）或须再拨备高达8.84亿令吉。

根据新加坡媒体报道，在新加坡上市的Hyflux公司，旗下的大泉综合水电站资产（Tuaspring Integrated Water & Powr Plant，IWPP），只引来一家公司竞购，即胜科工业（Sembcorp Industries）。

据悉，胜科工业开出的价格，低于IWPP的账面价值，这也意味着无法完全偿还所拖欠的贷款，而该公司最大的债主就是马银行。

早前，新加坡另外一家公司吉宝（Keppel）曾经表露了竞标意愿，然而，在10月1日的截止日期后，都没有提交竞标书。

由于只收到一份竞标，因此，分析员相信，Hyflux也许须与马银行商讨其他选择。

双方披露，一些海外投资者有意竞购Hyflux的所有资产与业务，同时也愿意为IWPP的债务进行再融资。

然而，任何的投资与交易计划，仍然需要获得当地的监管单位批准。

有消息指，Hyflux曾经考虑向新加坡公用事业局上诉，寻求批准允许更多对IWPP资产有兴趣的公司洽购。Hyflux的争论点是，IWPP的营运者对于新加坡的水供安全不能妥协。

总贷款曝险19.9亿

回顾过去，马银行在Hyflux集团里的总贷款曝险是6亿5860万新元（约19.9亿令吉），其中，6亿240万新元是IWPP的定期贷款，另外5620万新元（银团贷款的一部分）是TuasOne废物转化能源厂的贷款。

这两项贷款都是由相关资产担保，而马银行在IWPP的贷款曝险，略低于IWPP账面价值（13亿新元）的50%。

此外，马银行也是IWPP的单一有担保的借贷银行，在2018财年第二季，马银行也为这项贷款减值拨备1亿630万新元（约3亿1510万令吉）。

胜科工业竞购料遭拒

针对胜科工业竞购IWPP的出价，虽然目前没有确切的数字，不过，分析员假设介于账面价值的20%至40%。

“若是40%，我们对马银行2018财年的净利预测，将要下修1%；若是20%，净利预测的下修幅度将是8.6%。”

分析员点出：“我们相信Hyflux以及马银行不大可能会接受这个竞购价格，因为太低了，他们将探讨其他选择，包括向公用事业局上诉，让更多有兴趣的竞购方研究IWPP的详尽资讯。”

目前，分析员暂时保留马银行“买入”的投资评级，目标价格为11令吉。

闭市时，马银行以9.71令吉挂收，跌3仙或0.31%，成交量有1021万5600股。