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单单看股息,小心上错船/黄云浩

两天前,抽空岀席了一间地产公司的股东大会。会上有股东问,公司几时可以恢复派股息。

笔者翻查资料,发现除了2017与2018年,公司果真在这之前的14年间不曾停过派股息。董事经理解释说,因为新的产业项目遇上批准延迟,而现有产业项目又走到尾声,导致营业额与净利双下跌。



喜欢股息吗?不管是本地还是国外,股息在很多投资者心目中,是很个重要的指标。毕竟现金在手好过放在自己所投资的公司里。所谓一鸟在手,好过二鸟在林。

笔者遇过一些上市公司的董事分享股息的好处。他说,持续的派息会吸引到特定的投资群体。

那位董事还说,因为股息的稳定性,股东才会“沙央”(sayang) 股票,不会随便买卖。这样子,稳定的成交量,会让股票价格相对稳定。

但是,只单纯的看股息而被认为是好投资,可是一个致命的盲点与本末倒置的做法。

举个例子,JCY国际(JCY)——全球数一数二的硬碟零件制造商。



JCY毎况愈下

在过去几年,每一个季度都有派发股息,股息周息率甚至达到8%或9%呢!

如果只是随那8%或9%的股息而买进JCY估计,到现在来看,应该多数都是账面损失。

连过去数年所获得的股息都一并给赔回去了。只因业绩毎况愈下,全球对硬碟的需求因为个人电脑的岀货量减少而减少。

谈到股息就非谈到产业信托不可。大马交易所总共有17家上市的产托。产托拥有者好比收租公,一年有二到四次不等的股息待收。

巴生谷着名的购物商城,基本上也全都是上市,譬如谷中城、柏威年与双威金字塔等等。

另外,在产托的年报里,都有很不错的产业资料,如各大产业仲量行对大马各大州的地产报告,整体行业的供应与需求分析等等。

凡是任何对产业有投资兴趣的人,如商场、办公楼、酒店、仓库等等,产托的年报是很好的入门参考书之一。

有没有想过为什么中期股息不需要股东的批准?在股东大会上需要股东议决的却是终期股息?

价值投资之父格拉姆的《证卷分析》一书有这样说明,董事与管理层的责任就是负责管理公司,包括对现金的预算。

只有多余的现金,才能以股息形式被派出去。股东是没有权限批准高过董事管理层所推荐的股息,而董事管理层则需要股东的首肯才能够派发股息。

需要股东的批准的原由,就是因为要提醒股东,这是你们的权力所在。

当然很多时候董事管理层会说,需要保留现金来扩充生意,股东们就应该翻查过去数年公司的资本回报率,看看董事有没有如他们所说的好好利用现金来增值。

历史总会说话,如果管理层前言不对后语,尽早弃船才是良策。

所以,综观以上例证,我们应该要有股息为辅,而不应该为主的投资态度与思想。

投资的大前提,离不开找到对的生意,找到值得信赖及有本事的董事管理层。

通常有了这两样因素,股息的考量就变成次要了。因为管理层的本事,才有能力去创造更多及更高的价值,股东最终还是会受益于生意的成长。

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财经新闻

潜在328亿投资+13亿出口 安华韩国行再唱丰收

(吉隆坡26日讯)首相拿督斯里安华“周游列国”再捎来喜讯,过去3天来访问韩国的行程收获满满,为大马创造了328亿令吉的潜在投资额和13亿令吉的潜在出口额。

投资、贸易及工业部发文告说,有关潜在投资包括化学、汽车行业(包括电动汽车)、电动汽车应用金属、生物制药,以及碳捕获和存储技术(CCS)和绿色氢/氨等绿色科技。”

该部说,潜在出口额,即韩国将从大马进口的产品,包括棕油、生物燃料、食品和特许经营行业使用的材料(如工业手套)。

安华是从本周日(24日)至今天展开对韩国为期3天的正式访问,陪同首相者尚有外交部长拿督斯里莫哈末哈山、投贸部长东姑扎夫鲁及科学、工艺及革新部长郑立慷等人。

文告说,这项成果反映了韩国投资者和进口商对大马经济格局的信心,从而加强了大马作为韩国值得信赖的贸易伙伴的地位。

这些潜在投资和出口是在投贸部安排下,与韩国主要公司举行了6次会议的结果,它们分别是现代汽车公司、OCI、三星集团、SK集团、浦项制铁集团(POSCO)和乐天国际(Lotte)。

该部也安排了一个特别会议(C-suite Insight Session),让首相会见韩国工业联合会(FKI)会长、韩国7家主要企业的董事长、总裁和总执行长,他们已分享了在大马的项目计划。

扎夫鲁说,韩国是大马重要贸易伙伴和主要投资者之一。因此,该部欢迎韩国企业的328亿令吉潜在投资和13亿令吉的出口潜力。

“这必将深化马韩双边贸易和投资关系。”

他说,该部欢迎在汽车、可再生能源、绿色科技、清真产业、先进制造、人工智能等新兴高潜力领域开展合作,尤其是将外交关系提升为战略伙伴关系。

“这次合作将使我们能够抓住新机遇,进一步实现2030年大马新工业大蓝图的目标,并对经济产生积极影响。”

通过大马对外贸易发展局(MATRADE)安排,9家大马公司和1个商会参与了这次的韩国访问。该部也安排了50个商业配对活动,为马韩企业建立未来的商业合作契机。

“也举办了马韩商业论坛,共有210人与会,他们来自半导体、采矿、金融科技、航空航天、化学品和食品等各行业的147家韩国公司。该商务论坛提供机会让韩国企业能与首相和贸工部长互动。”

此外,扎夫鲁与韩国贸易、工业和能源部(MOTIE)部长郑仁教举行双边会谈,讨论各项问题,包括马韩自由贸易协定(MKFTA)谈判,预计将于明年完成。

两位部长也见证了大马和韩国公司在贸易促进、资讯科技,以及氢能和智慧城市发展领域交换3份了解备忘录。

大马和韩国在过去10年以来建立了牢固且充满活力的贸易和投资关系。截至上个月,大马的全球贸易表现出韧性,同比增长了9.3%。

同期,大马与韩国的双边贸易额达911亿1000万令吉(约198亿4000万美元),同比微跌0.8%。韩国仍是大马主要贸易十大合作伙伴之一。

在外资方面,自1980年以来,韩国是制造业最重要的投资者来源国之一。截至今年6月,已实施的韩国投资高达399个项目,价值43亿9000万令吉(117亿美元),共创造了4万9234个就业机会。

在总投资中,制造业涉及392个项目,价值431亿令吉(115亿美元),而服务业涉及7个项目,价值8亿令吉(1亿8330万美元)。

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