（吉隆坡15日讯）印尼央行宣布减息25个基点至7.25%，引发市场揣测大马国行是否会跟进，不过，经济学家认为两国基本面不同，估计国行在2016全年都将按兵不动。

联昌国际经济学家玛西娜瓦蒂在分析报告中指出，该行早前已预测印尼央行将会降息，不过没有想到会这么快，毕竟美联储刚刚在上个月15日升息，而目前的市况也依然动荡。

印尼央行昨天宣布降息，这是过去11个月以来的首次，此外，也是在印尼盾贬值之际。

印尼盾在2015年兑美元共贬值了10%，而今年至今也进一步贬值0.7%，归咎于经济放缓加剧的风险升温。

印尼去年第3季仅增4.7%

印尼去年第三季的经济增长只有4.7%，是自2009年以来的低点。

回到大马，似乎也与印尼面对相同的问题，因此，如果印尼央行能够降息，为什么大马国行不行？

针对个问题，玛西娜瓦蒂指出，我国宏观经济的4大基本面，其实与印尼有很大的不同，因此认为国行不会跟进。

虽然国行降息，有助于舒缓消费者偿还贷款的压力，然而，在令吉持续贬值、通胀趋涨、金融动荡之际，相信国行无法减息。

4大基本面
●通胀与利率

印尼的通胀率在去年飙涨，并在7月达到7.3%的顶峰，主要是因为削减燃油补贴，通胀率随后下跌约400个基点，至12月底的3.4%。

反观大马，消费税对通胀率的影响似乎还没有完全显现，加上车资以及大道过路费上涨，不包括燃油项目的通胀率，估计将会趋高。

另外，印尼即使降息，目前的实际利率（扣除通胀率后利息）仍处于390个基点，而我国却只有66个基点。

●货币汇率

自从美联储退市并引发动荡以来，印尼盾便大幅贬值，名义有效汇率（NEER）贬了17.9%，不过贬值的速度在去年底已经放缓。

反观我国，令吉的名义有效汇率在同期贬值了20.1%，而其大部分的幅度是在近几个月出现，而且有继续贬值的趋势。

●来往账项

印尼的来往账项赤字占GDP的比重，已从3.2%收窄至2.95%，主要是因为进口石油减少。

反观大马，在原产品价格下跌之际，我国的来往账项盈余正在减少。

●金融稳定

在2014年底时，我国的家庭债务占GDP比重为87.9%，到2015年底时已攀升至90%，而印尼的家债在2014年底时，只占GDP的9.9%。