大马国行曾经就令吉走势给予一些“评语”，指国内形势（如1MDB事件）左右令吉走势多时。

在大马彭博社电视的访谈中，我有特别提出批判性论点：须考量各个宏观因素，方能有效地预期令吉走势。

马银行投行的首席分析员，此前就令吉走势，也提出了三个观点，但不够全面。该分析员认为，令吉的走势取决于3个因素，如下：

第一）国际油价回弹以及走势相对稳定；

第二）资本流动情况好转，包括外国投资者在今年2月开始回流大马市场，以及官联公司将海外资金调回大马；

第三）备受市场争议的1MDB的重组及合理化行动接近完成，都舒缓投资者对大马前景的担忧。

我认为他的想法有数个“误区”。我俩看法的不同之处在于：

1.中国震荡或再现

令吉兑美元曾经在一年内两度下探4.50令吉兑1美元的水平，皆由中国股汇震荡所致。就此，该分析应当预期“中国震荡”是否再度发生。

我们认为源自中国的震荡随时还会出现，不过，其冲击该不像上两回般“排山倒海”，令吉兑美元因而不应再度趋近4.50令吉兑1美元的水平。

2.美联储升息预期

不过，该投行也应略谈美联储的升息预期，对于令吉走势所造成的影响。仅仅了解本土趋势并不足以看清令吉走向。对此，预期美联储升息举措节奏的缓慢，今年内最多升息两轮。升息后资金不但不会外流，反而还会回流大马，推高令吉汇率。

3.棕油电子电器支撑

除了企稳每桶50美元左右的国际油价外，大马当前还有相对偏高的棕油和可观的电子及电器产品出口支撑外贸收入。为此，大马国际收支还可以继续处在“盈面”，不必忧心来往账项陷入逆差。依然充沛且逐步壮大的外汇储备金就是力证，促使汇市向稳。

4.大马评级维持A级

国际评估机构维持大马国家主权信用“A级”评级。这是来自“政治稳定”所致。一些用“Hudud”因素来说坏大马的分析员忘了：回刑法代表着巫统和伊斯兰党放下此前歧见通力合作，确保国阵各成员党促成 2/3的国会议席。“A级”就是令吉的保障。

5.令吉持稳3.90至4.10

美联储升息的后果是：数据证明大量的资金已经净流出美国，流到发展中股市投资（包括大马股市并推高令吉）。

理由也是：美国的股市已经“价高市危”。就算杰里米西格尔教授（Jeremy Siegal）曾经预测美股会升10% ，这不意味着美股可继续维持在“高价位”，部分资金外流属正常之事。

我们同意马银行投行分析员的预测：令吉可以维持在4.0左右。不过我们认为：令吉应当在4.0的加减3%的区间徘徊，即3.90至4.10左右。

到年尾全球还有更多“不定数”，包括美国升息，南中国海的军事冲突，和来自中国的金融震荡。这些利空因素对令吉都是沉重的压力。

因此，就算马银行投行分析员的3个理由有力，却不足以预测令吉的走势。