（吉隆坡12日讯）今明年建筑业会有颁发更多强劲的工程合约，但基于市场竞争激烈，分析员认为，只有执行能力佳和财务强稳的建筑业者，才能够持续超越对手夺得新合约。

受推于两项主要基建工程捷运第二路线（MRT2）和砂拉越泛婆罗洲大道（Pan-Borneo highway），今年上半年的建筑工程合约显著增加。

以合约价值而言，上半年颁发的基建工程，按年激增7倍。

由于工程交付伙伴（PDP）模式有效提升项目执行程序，所以政府在上半年颁发更多的PDP合约，其中，两项大型合约是沙巴泛婆罗洲大道和Kwasa白沙罗（Kwasa Damansara）市镇计划。

此外，今年首半年，其他公共交通主导发展（ToD）也有正面的发展，包括大马城（Bandar Malaysia）、敦拉萨国际贸易中心（TRX），以及武吉免登城市中心（Bukit Bintang City Centre，BBCC），将会带来更多建筑工程。

马银行投行分析员相信，合约颁发的动力将会延续至下半年，甚至明年，特别是MRT2和泛婆罗洲大道剩余工程配套、还有多项大道工程等。

“而进入2017年，会有更多铁路工程将会陆续颁发，包括金马士-新山（Gemas-JB）双轨铁路工程和隆新高铁。”

因此，该投行给予建筑业“正面”评级。

分析员指，虽然市场有强劲的合约流，但建筑公司也面对更激烈的竞争，包括国内和海外业者。

首选股●金务大

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）在隧道和重大基建工程的专长，再加上今年获得MRT2隧道工程，而显著推高订单合约。同时，今年潜在获得总值100亿令吉的合约，将会扶持2017财年的净利复苏。

槟城交通蓝图将会是金务大重大的突破，因为将进一步推高订单合约，长期提振建筑业务的净利能见度。

截至4月，金务大净负债率达0.5倍，仍在可控制范围，且在脱售雪州水务公司（SPLASH）之后，将会获得改善。

●双威建筑

双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）是分析员的中型首选股，是唯一纯大型建筑股，并持有强劲订单合约。

今年至今已获颁20亿令吉工程，把未完成订单合约推高至50亿令吉。

基于双威建筑的能力和纪录，分析员预测，该公司可望进一步获得大道和轻快铁第三路线（LRT3）工程。

该股在截至5月跌出回教股名单，拖累股价下跌，这带来买进该股的机会。

承担更大财务风险

分析员指，近期颁发的合约都是以项目管理、官私合作计划（PPP），以及延后付款模式为主，建筑商必须承担更大的财务负担和建筑风险，而这类合约将会持续出现。

“因此，拥有强稳资产负债表的业者也会有更大的优势夺得新合约。”

不过，分析员认为，由于这些工程规模庞大，将显著提高订单合约，让长期净利持续增长。”

近期，建筑公司通过脱售资产或集资活动，加强资产负债表，以竞标新工程。

举例，IJM（IJM，3336，主板建筑股）脱售印度两条大道特许经营权的股权、嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板产业组）进行私下配售等。

在建筑业者当中，大部分的净负债率低于0.5倍，仍在控制范围内。

其中，IJM和金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）举债能力最大。

不过，阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）、怡克伟士（EKOVEST，8877，主板建筑股）和马资源却面对相当高的净负债率，超越1倍。

至于睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）、WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）和家盟吉（GBGAQRS，5226，主板建筑股）的净负债率则高于平均，达0.78倍至0.79倍之间。

分析员认为，这些公司将会需要融资，及采取企业活动，加强资产负债表。