瑞华机构建议以每股2.80令吉的价钱，收购小股东的股票（69.09%），一旦会议提案通过，公司将由大股东持有，派发资本后除牌下市。

公司除牌的原因和之前的其他公司选择性资本回退类似，不过，我注意到的是这次的小股东，持股比例相当高，达到69.09%。

我们观察最近成功进行SCR的雪兰莪实业（SPB），建议是由大股东温氏家族主导，他持有68.25%。

收到献议的小股东虽然只有31.75%的股权，不过，大股东不打没把握的战，相信是在向某些机构洽商了几次，价钱也调高了两回至6.30令吉，才有把握召开股东特大。

这回瑞华机构的大股东黄氏，以31.81%的股权，向69.09%的大多数提出这个建议，他的胜算有多少？

小股东持股太大

瑞华机构的股额不多，69.09%代表3955.2万股，如果要通过此建议，必须符合以下三个投票要求：

1.出席人数数目的50%以上投支持票；

2.出席人数股权的75%以上投支持票；

3.不超过10%的收到献议者投反对票。

其中，条件一和二是根据出席的股东人数和股权加以计算，这意味着，如果收到献议的小股东踊跃出席，而且投下反对票，大股东这个选择性资本回退要通过有一定的难度。

三个条件中，被认为最关键性的第三条，在这次的选择性资本回退中反而没有起着最大的制衡作用，原因是收到献议的小股东股权太大了，即69.09%。如果要用第三个条件来否决建议，必须有不少过6.91%的股东投下反对票。

和雪兰莪实业的条件（不少过3.18%），这个比例较大较难达到。

但是，因为瑞华的股额很少，这6.91%的意思是，投票过程中，如果有395.6万股是反对票，这个SCR就失败了。

到底瑞华是否继雪兰莪实业之后，成为另一个除牌下市的公司，4月30日自有分晓。

本周股东大会焦点

4月29日和30日是国油石化（PCHEM）和国油气体（PETGAS）的股东大会。

艾芬银行（AFFIN）也是在4月29日召开股东大会。

另外，30日有几家产业信托召开股东大会，包括AXIS产托（AXREIT）、亚天产托（ATRIUM）和公共产托（ARREIT），大家留意了。

步入5月，2日有大马机场（AIRPORT）和森那美产业（SIMEPROP）的股东大会，而5月3日是去年脱售旗下公司POSH的股份，成功套现了约2.49亿令吉的大马散装货运（MAYBULK）的股东大会，小股东可以前去了解公司轻装上路的未来展望。