分析：丰隆投行

目标价：2.19令吉

最新进展：

SMRT控股（SMRT，0117，创业板）2025财年首季盈利保持稳健，净赚704万8000令吉，年增0.8%；营收则录得1650万4000令吉，相比前期1842万1000令吉。

行家建议：

物联网方案公司SMRT控股，以强劲的势头开启了2025财年，首季管理站点数量增加833个，总数达到2万6300个创下新高。

另外，海外市场收入占总收入的比重，从2024财年的14.2%，上升至18.5%，主要受印尼和菲律宾管理站点增长的推动。

我们预计，2025财年将成为SMRT控股表现亮眼的一年，得益于来自主要客户的强劲部署计划。

其中，国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业组）的站点部署，在接下来的季度预计保持强劲，因公用事业公司通常会在年末加速使用资本支出。

另一方面，在完成多个试点项目后，管理层预计，雪州水务管理公司（Air Selangor）在2025年的站点部署将显著增加，加上水费上涨后，公司现金流改善，进而推动基础设施投资增长。

海外客户方面，印尼国有电力公司PLN致力于推动数字化，让站点部署显示出强劲的增长潜力，尤其是预算较大的雅加达地区。

此外，公司积极探索并购机会，通过横向扩张渗透新市场，同时加强与现有客户的合作。

我们维持盈利预测，以及“买入”评级，目标价在2.19令吉不变。