（吉隆坡13日讯）华商控股（WASEONG，5142，主板工业产品股）总值6亿欧元（27亿2600万令吉）的Nord Stream 2项目正式签约，分析员大都乐观看待，并维持其投资评级。

华商控股上周透过间接子公司Wasco Coatings Europe B.V.与Nord Stream AG签约，将为全长1200公里的Nord Stream 2项目提供混凝土配重涂层服务。

马银行投行指出，Nord Stream 2项目合约总值终于公布，符合该行原本5至7亿欧元（约23亿令吉至32.3亿令吉）之间的预测。

该行分析员说，该合约大幅度提高华商控股的订单，料能支撑3年的盈利表现，且从增长潜能来看，股价相对便宜。

因此，分析员基于华商控股2017财年10倍本益比，给予该股目标价1.08令吉，距离目前89仙股价，有21%上涨空间。

首季营业额入账缓慢

肯纳格投行则指，Nord Stream 2项目合约稍高于该行25亿令吉的预测，且新合约规模等于该公司，截至现财年次季达7.95亿令吉订单的3.4倍。

惟2017财年首季营业额入账将缓慢，要到2018财年才完全受惠于新工程的贡献，所以暂维持预测。

无论如何，Nord Stream 2合约仍是华商控股评级上调的强劲的催化剂，所以该行分析员重申“超越大市”评级，而1.04令吉目标价格等于该公司2017财年10倍本益比。

分析员说，华商控股在不景气中仍有能力获得新合约，因此值得较其他中小型油气股7至9倍本益比更高的估值。

MIDF投资研究也已将最新合约纳入计算，维持预测不变，惟相信华商控股现财年可能仅收支平衡，业绩让人失望，所以维持“短线卖出”，建议投资者趁高卖出套利。

该行分析员还预测，因短期内订单和盈利表现仍承压，股价上涨空间有限。

料全数贷款完成工程

该马银行投行分析员相信，华商控股将以全数贷款完成上述工程，相对股权筹资等活动，成本更低。

不过，分析员说，假设融资额达5亿4600万令吉，中期内，该公司的净负债率将上升至1.2倍。

他还补充，华商控股2016财年业绩表现将疲弱，且不排除末季将进行大规模减值活动。

该公司在刚果持股49%的种植业务，账面价值达9000万令吉，威省老旧的输送管制造设备账面价值也达1900万令吉。

华商控股今日闭市时报89.5仙 ，全日下跌1仙，或1.1%，成交量达141万5600股。