（吉隆坡26日讯）彭博社高级经济学家塔玛拉荷德尔森（Tamara Henderson）指出，外围环境极度不稳定、我国出口和贷款走缓、加上明年料举行全国大选，均意味着国家银行有更多的空间可以放宽货币政策。国行在7月宣布降息，为约8年来首次，因担心原本就充满挑战的全球经济，会面临更多下行风险。

他说，我国次季取得4%经济增长，也是自2002年以来最缓慢的步伐，而这也透露出第三季出口和贷款表现会更疲弱的迹象。

不仅如此，我国也料在明年举行大选，进一步推高投资者的不确定性，冲击投资活动。

种种因素均意味着国行如今有更多的空间可以放宽政策。

塔玛拉荷德尔森表示，出口表现依旧是我国经济的主要障碍。国行预计出口会持续疲软，因主要的贸易伙伴，如中国、美国、新加坡、欧盟和日本的需求呆滞。

另外，国行也对外围风险影响市场波动和扰乱外资流入感到警惕。

他说，中国是我国最大的出口市场，虽然中国的增长稳定，但却不足以稳定我国在7月和8月进一步走软的出口表现。

不过，我国出口至中国和日本的跌幅，已被美国和新加坡强劲的增长抵消。

中国将经济模式从投资和制造业，转为消费者和服务业，也意味着我国的机械和原产品出口商，从中国复苏过程中不再受惠良多。

全年通胀料2%-3%

塔玛拉荷德尔森提到，我国通胀率的表现则不俗，9月按年滑落至1.5%，稳定的令吉也减轻了交易的物价压力。

国行预计今年的通胀率会落在2至3%的低端，与首9个月平均2.2%通胀率相符。

在原油价格低迷和全球需求呆滞的情况下，明年的通胀率料将与今年不相上下。

他认为，通胀率情况良好，增长前景持续疲弱，为国行在11月23日的货币政策会议上降息提供空间。

7月，国行将隔夜政策利率（OPR）调降25个基点，至3%。

风险偏好受冲击

塔玛拉荷德尔森指出，风险偏好受到国内外因素冲击。

若我国明年举行大选，也将再添不稳定性。

上半年私人开销回弹，次季增长6.3%，主要由较高薪金和良好的就业情况所主导。

随着消费税影响消退，国行预计，政府提升国民可支配收入的举措，将继续主导下半年的开销表现。

政府最新祭出的2017年财政预算案，也将支撑明年的家庭开销势头。

然而，私人投资仍需得到国行的进一步援助。

自国行在7月降息后，借贷走缓的现象还未到谷底。

8月商业贷款按年仅扬2.1%，几乎只是5月的一半，也远低于一年前的7.2%水平；而家贷也持续走缓。