我们已经了解了政府预计在2025年财政预算案中将收到多少收入，也已知道它明年的支出将用在那里。我们还知道，政府2025年支出的最大部分或是44%，将用于公务员的薪酬和养老金。

政府预计在公务员薪酬和养老金支出提高下，2025年大马经济私人消费将增长接近6%。2024年的估计则是5.5%。

我认为，2025年私人消费的增长将仅略快于今年，而其规模预计将进一步增加，达到国内生产总值（GDP）的61.7%，而2024年大约为61%。

私人消费驱动经济

这显示，私人消费在推动国家经济增长中仍扮演重要和主导作用。然而，我认为这种情况并不太健全。

由于私人消费仍将是明年推动国家经济增长的主要动力，再加上其在国内生产总值占据的巨大份额（61.7%），我认为，私人消费和实际国内生产总值增长预估的微幅上升，可能不会在大多数企业和民众中产生强烈的“良好感受”。

除了公务员薪酬和退休人员的退休金增加外，2025年最低薪金，将从每月1500令吉提高到1700令吉，我预计也应会有助于促进国内私人消费。

然而，这也反映出一个事实，即国家私人消费很大一部分可能须继续仰赖于政府的支出，而公共开销却又依赖政府的收入来源，如所得税、销售及服务税及投资收入。

然而，正如我在之前的文章中提到的，由于提升收入的挑战，政府可能需要在未来几年控制支出。

如果发生这种情况，国家私人消费的增长，可能会在未来几年受到限制，大马经济的韧性也可能因此受到影响。

事实上，政府表示，过去12年以来，政府并没有针对公务员薪酬方案进行过检讨。从某种程度上看，这可能与政府面临的财务挑战有关，也可能解释了为什么尽管近年来国家的私人消费有所增长，但它的增长并不强劲，除了当公积金会员在还未退休前允许提取他们的公积金期间，所带来的强劲消费。

目前，私人消费在2024年前9个月同比增长了4.8%，而在2023年同期却增长了5.2 %。由于这一小幅下行，许多人抱怨他们在实际生活中并未感受到经济的改善。

我认为，我们刚经历过高通胀的后果，可能也淹盖了许多人的“好心情”因素，况且私人消费并没有明显改善。

须转向私人投资驱动

展望未来，我认为，大马经济的重点有必要从过度依赖私人消费，转向增加私人投资来推动国内经济增长。

事实上，政府预计2025年私人投资将增长约9%，低于2024年估计的11%。但这一接近双位数的增长，我认为还是相当强劲的。

只是与私人消费相比，私人投资的规模相对较小，尽管预计明年将占超过国内生产总值的17%，高于2024年估计的16.4%和2023年的15.5%。

目前，我国的私人投资在2024年首9个月同比增长了12%，远高于2023年同期的4.7%。这是个好的开始，主要受到结构性投资，以及机械与设备投资增加的推动。

结构性投资主要是与基础设施和建筑的建设有关。在2024年前9个月它增长了14%，高于2023年同期的7%。这也同时反映在建筑行业的强劲增长上。建筑行业在2024年前9个月同比增长了16%，相比之下，2023年同期仅增长了接近7%。

尽管如此，我认为，建筑业的强劲表现，可能不足以带给人们“好心情”，除了外劳和建筑材料供应商可能从中受惠之外。不过，我了解到，本地建筑材料供应商也正面临来自中国承包商的激烈竞争，因为他们几乎将一切建筑材料从中国进口。

比重须更显著

机械和设备投资的增加，可能是由于一些制造商因中美贸易战而迁移到马来西亚。事实上，这些投资在2024年首9个月同比增长了11%，远高于2023年同期的4%。

我认为，制造业投资的改善可能会带来更高质量、更高薪资的工作机会，对国内员工有利。但，这一势头能否在明年及未来继续保持呢？

尽管增长强劲，私人投资在整体经济中的占比预计仍然较低，今年只略高于16%。相比之下，私人消费的占比为61%。

我想我们需等待直到私人投资在国内生产总值中的占比增长到更为显著的水平，并能转化为本地员工提供更高的工资时，届时希望我们能通过私人投资强劲增长的效应，去真正感受这“感觉良好的心情”。