财经

收购雪州水务公司
雪政府金务大料年杪达协议

2016年10月18日

（吉隆坡17日讯）分析员预测，雪州政府与金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）会在今年杪，完成收购雪州水务公司（SPLASH）的协商。

双方最后一次的洽谈期限，已经在10月7日截止，然而，仍然还没有达致协议。



延长协商期限

对此，能源、绿色工艺及水务部长拿督斯里麦西慕博士，已同意将协商期限从10月7日延长数月，直到双方达成协议为止。

联昌国际投行研究分析员表示，由于近期进度缓慢，对展延期限不感意外。

虽然双方在估值方面有分歧，尽管如此，分析员认为动用2006年水务业法（Water Services Industry Act）来强制收购的可能性不大。

“金务大近期暗示可以接受的估值，我们认为在年杪前达成共识，对双方来说是较务实的期限。”



现时，雪州水务公司的账面价值（book value）为28亿令吉。

基于雪州水务重组频频展延，分析员维持对水务领域的“中和”评级。

除了金务大，分析员也看好达力（TALIWRK，8524，主板贸服股）成为收购后的潜在受益者。

分析员指，达力应可保住现有的雪州SSP1营运与维修（O&M）合约，也可能获得4亿令吉应收账款，并从中派发特别股息。

此外，该公司也可参与雪州新水务基建项目竞标。

因此，分析员给予金务大和达力“增持”评级，目标价分别为5.97令吉和1.75令吉。

反应

 

行家论股

【行家论股】金务大 来季业绩逐步提升

2024年12月13日

分析：联昌国际投行研究

目标价：11令吉

最新进展：

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）公布2025财年首季业绩，净赚2亿539万令吉，同比增长5.31%，同时宣布派发每股5仙股息。

截至10月杪的首季，公司营收同比大涨47.47%，至41亿3609万令吉。

金务大 GAMUDA

（取自金务大官网）

行家建议：

金务大首季表现，虽只分别占我们与市场全年预测18%和17%，但仍符合预期，我们预计未来几个季度的业绩，有望逐步提升。

首季净利环比下滑，主要归因于国内新获工程尚未产生显著贡献，以及产业开发业务盈利下滑。

但未来几个季度，高赚幅的本地项目贡献增加、悉尼地铁西线项目的变更订单数额待批，以及越南胡志明市的快速销售项目贡献，将推动公司全年业绩可期。

2025财年迄今，公司已获得67亿令吉订单，且目前正积极洽谈主要项目，包括80亿令吉的槟城轻快铁珍珠线、超过30亿令吉的Ulu Padas水电项目、澳洲再生能源项目等。

凭借这些强劲的订单流，金务大有望实现甚至可能超越其2024年底及2025年的订单目标，即分别达300亿至350亿令吉及400亿至450亿令吉。

此外，数字基础设施、数据中心及澳洲再生能源（RE）三大新业务领域，有望推动公司净资产价值（NAV）或本益比估值的进一步提升。

综上，我们维持“买入”评级，目标价为11.00令吉不变，相当于2026财年的17.8倍本益比估值。

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