（吉隆坡30日讯）随着建筑行业今年业绩和股价表现都大好，一直对建筑领域持保守意见的大马投行最终也从善如流，加入了看涨阵营，转为建议增持建筑股。

大马投行分析员指出，尽管建筑板块的本益比估值达18倍，比10年均值的13倍高了两个标准点，但该行业当前的基本面处于近年来最强水平，仍有显著增长潜力，主要受到私人领域项目（尤其数据中心）以及海外订单增长的推动。

分析员强调，特别是重量级企业未来一年持续稳定的获取新项目，将有望进一步拉动估值上涨。

数据中心继主导

“基于多年的增长前景，我们预计，中期内，行业平均估值将稳定在更高水平。”

在众多利好催动下，吉隆坡建筑指数今年已经上涨了接近60%。

对于2025年，分析员预计，数据中心仍将主导私人领域市场，特别是在雪州和柔佛州正有多项合作正在推进。

“然而，我们更青睐与超大规模客户（Hyperscalers）合作且具有更强价值主张的企业。”

在海外项目方面，分析员倾向于选择赚幅较高的基础设施项目，而非面临激烈竞争的住宅及商业项目。

考虑到这轮上升周期将由私人领域主导，分析员调整了投资策略，重点关注从一开始就具有强大项目开发记录的公司。

因此，看好金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股），这两家具备卓越的历史记录、良好客户关系及明确的项目获取渠道的公司。

分析员将建筑行业的评级从“中和”，上修至“增持”，首选股金务大、双威建筑和Vestland集团（VLB，0273，创业板）。

“我们主要看好拥有清晰的新合约渠道、合理赚幅及具吸引力估值的公司。”

基建项目展望渐明

公共基建项目方面，在经历了近年的不确定性后，如今政府已有明确定调下，项目规划的前景展望有所改善。

短期内，分析员预计，2025年将授标的项目，包括槟城轻快铁、轻快铁第三路线（LRT 3）的5个车站复工，以及沙巴泛婆罗洲高速公路的最后两个工程包。

长期来看，随着政府财政状况的持续改善，捷运第三路线（MRT3）预计将在2026年启动。

此外，政府已推出全新的2030年公共领域私人界合作大蓝图（PIKAS 2030）框架，通过引入新的资金渠道方式来提升项目的可行性及加强治理。

鉴于此，分析员对基于公私合作模式，得以加速项目实施充满期待。