财经

柏威年产托
2年财测下调

2018年01月27日

目标价：1.60令吉最新进展

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）截至12月杪末季，净利按年下降37.28%至8261万9000令吉，或每单位2.73仙，但仍宣布派发每单位4.28仙股息。



营业额年增10.2%至1亿2944万8000令吉。 

累计全年，净利跌20.09%，至2亿4944万7000令吉；营业额年增6.59%，报4亿9000万1000令吉。 

行家建议
扣除单次项目，包括重估收益1700万令吉，末季核心净利达6560万令吉，年增20%，推动全年达2亿3240万令吉。
推动核心净利的主要推手，包括大多数广场租用率改善推高租金收入，以及来自梳邦再也大门商场（da:mén USJ）电力供应商的费用或补贴。
我们认为，主要推动该产托内部增长的是柏威年广场，因为出租率和租金持稳，不过却谨慎看待大门商场，预计会面对邻近广场的激烈竞争。
纳入全年业绩表现、年中注入柏威年精英、预计大门商场净利走低，及假设融资利息提高至5.2%后，我们调低2018和2019财年净利预测，分别为6%和1%。
目标价格也调低至1.60令吉，并给予“守住”评级。

反应

 

行家论股

【行家论股】柏威年产托 酒店额外收入更多

2024年12月06日

分析：兴业投行

目标价：1.74令吉

最新进展：

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）宣布斥资4亿8000万令吉，收购Banyan Tree吉隆坡，和柏威年酒店吉隆坡两家高级酒店。

同时，柏威年产托建议私下配售新股，以筹集2亿6400万令吉至5亿5200万令吉之间的款项，并可能会直接向卖家发行最多价值2亿4650万令吉的新股，作为部分收购款项。

PAVREIT

行家建议：

考虑到两家相关酒店的规模，以及本次收购在短期内对柏威年产托造成的股息稀释效应，我们中和看待这项收购行动。

对比去年12月的W酒店吉隆坡交易，我们认为，柏威年产托对Banyan Tree酒店的收购价较高，而柏威年酒店的价格则相对廉宜。

截至今年第3季，柏威年产托的负债率为37.7%，仍有大量的举债空间，因此我们估计，该产托的私下配售活动仅寻求最低的集资额。

以每间房的平均售价计算，Banyan Tree酒店达250万令吉，而W酒店为180万令吉，柏威年酒店则是在更低的105万令吉。

此外，两家酒店的营运商除了支付固定金额的租金外，若营运净收入超越固定租金，柏威年产托也会收到额外收入的40%。

考虑到相关酒店与柏威年吉隆坡商场产生的协同效益，酒店或可创造更多的额外收入。

我们将柏威年产托在今明两年的盈利预期，上调1%与2%，预测股息则下调1%和2%。投资评级维持在“买入”，而目标价由1.78令吉，降至1.74令吉。

柏威年产托股价走势
反应
 
 

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