财经

【视频】ALLIANZ
寿险业务适度增长

2019年10月07日



目标价：16.95令吉

最新进展：

国家银行保费最低分配率（MAR）从今年7月开跑，未来2年内，这将加剧保险业者投资连结保险业务压力。

另外，开放保费管制继续冲击普险业者营运市况，而ALLIANZ（ALLIANZ，1163，主板金融股）普险总保费（GWP）在去年与今年上半年，分别下跌0.7%和2.5%。

普险总保费上半年走跌，归咎于车险及火险，分别萎缩2.7%和9.3%。



行家建议：

我们估计MAR将影响ALLIANZ全年业绩2500万至5000万令吉之间，因此分别下调明后财年净利预测3%和4%。

不过，MAR只是预先要求准备金，因而影响盈利入账时间，其实并没有影响人寿业务内在价值；该业务仍在适度增长。

此外，汽车与产业贷款申请趋势，显示市场价格竞争，及近期房产与汽车需求减弱，严峻市况料将持续。

我们更新加总估值法（SOP）来反映该公司最新财务状况，同时上调目标价，从16.70令吉至16.95令吉，维持“买入”评级；我们已抬升人寿业务内在价值，以反映最新的截至6月底23亿令吉的价值。

配合领域挑战与开放，我们继续用账面价值1.8倍来估计该公司，是过往并购记录平均估值2倍的折价。

分析:马银行投行研究

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行家论股

【行家论股】威铖 系列策略改善赚幅

2024年12月09日

分析：丰隆投行研究

目标价：1.33令吉

最新进展：

威铖（VS，6963，主板工业股）2025财年首季表现疲软，净利同比下挫37.53%，至3060万令吉；营业额年跌2.58%，至11.1亿令吉。

然而，管理层仍对前景抱持乐观看法，主要相信受到客户X强劲需求以及高级合约制造商（CM+）地位升级的提振。

威铖总部

威铖总部。（威铖提供）

行家建议：

管理层透露，客户X的需求前景看好，指定了威铖为两个新产品型号的唯一合约制造商，预计将在2025年第一季度开始生产。

值得注意的是，公司刚刚获得高级合约制造商的地位，意味其是具有强大垂直整合能力的制造商，未来有望能够承接更广泛的产品范围，同时在原料采购获得更大灵活性。

管理层将2025财年客户X的收入预测，从14亿令吉上调至18.5亿令吉。

同时，稳定的其他客户订单以及新产品的推出，预计将推动其2025财年下半年表现。

此外，菲律宾工厂（VSIP）进展顺利，尽管筹备期间将导致初期盈利承压。

公司的一系列战略价值提升项目进展良好，有望改善赚幅。

不过，业绩低于预期，我们将2025财年盈利预测下调12%。

同时，目标价从原本的1.42令吉，下调至1.33令吉，但仍维持“买入”评级。

我们看好威铖，主要基于其作为领先电子制造服务（EMS）供应商、广泛的客户群以及战略性产能扩张。

威铖股价走势

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