财经

拉法基马
洋灰价复苏利业绩

2017年10月06日

目标价：6.15令吉
最新进展

回顾早前，拉法基马（LAFMSIA，3794，主板工业产品股）截至6月杪次季净亏4409万令吉，上财年同期净赚1835万5000令吉。 



当季营业额则按年下跌19.28%，至5亿3177万3000令吉，上财年同期为6亿5880万4000令吉。 

行家建议

我们察觉到，洋灰价自今年6月起已经趋稳和改善。我们认为，这意味着洋灰价已触底，并将逐渐复苏。

根据观察，去年政府共释出总值560亿令吉的基建工程合约，包括捷运2和数条大道项目。我们认为，这些项目将从2017下半年加速赶工，并促进洋灰的需求。

成本方面，在改善雪兰莪万挠和霹雳拱桥（Kanthan）厂房的效率后，我们预计，公司将会有更精简的营运成本架构。



我们认为，公司的盈利将因洋灰价的复苏和需求的上扬而随着改善。不过，改善的幅度的大小，近期内仍不明朗。

因此，我们上调公司评级至“守住”，并上修目标价至6.15令吉。

反应

 

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【视频】拉法基马
明后年业绩或恶化

2019年09月24日

目标价：3.33令吉
最新进展



拉法基马（LAFMSIA，3794，主板工业股）新大股东杨忠礼机构（YTL，4677，主板公用事业股）的经常性相关人士交易活动提案，在拉法基马的特大上遭小股东高票否决。

根据先前提呈马交所文件，提案内容为拉法基马和杨忠礼洋灰进行高达35亿令吉的洋灰材料买卖交易。

行家建议

我们认为，该提案能够为双方带来协同效应，并共享原料、土地、运输及办公室。

我们早先假设，协同效应能提高盈利约2%，现在我们将此预测移除。



另外，我们维持洋灰今明后财年每公吨190令吉平均售价的预测，同时，保持今明财年分别620万和700万公吨，以及后财年720万公吨的销量预测。

半岛洋灰领域中期的挑战没减少，归咎于本地需求与产能之间有巨大落差。

我们估计半岛现有产能高达2600万公吨，远超出本地今明两年分别1500万及1600万公吨的需求。

然而，杨忠礼机构收购拉法基马后，打造出掌控半岛市场60%的巨擘，应能降低竞争并拥有更强的定价能力。

维持本财年预测不变，但预料明后财年净亏将恶化，至1亿200万和7090万令吉。

同时，下调目标价8%至3.33令吉，保持“守住”评级。


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