目标价：7.06令吉 最新进展

IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板贸服股）截至3月杪首季病人入院人数在旗下的市场，包括大马与新加坡，按年增3.1%和4.1%。 

同时，在印度与土耳其Acibadem的病人入院人数，年涨14.1%及33.7%。 

行家建议

IHH医疗保健在2017财年首季，增设两家新医院——港怡医院和土耳其的Acibadem Altunizade，分别有500和350张床；至于2018财年底，也将在成都增设350张床位的鹰阁医院。

我们认为盈利将在2017下半年开始走强，因为会接受更多复杂病例，进而抵消新医院的折旧和摊销的成本。

尽管如此，我们估计本月23日公布的次季业绩，仍将受到折旧与摊销的冲击，净利料介于2至2.1亿令吉，按季持平，按年走高。

因此，我们把2017财年的净利预测下修23.8%，然而，2018财年的净利估计将增长30.7%，归功于新医院的收入贡献、折旧与摊销成本在2018财年后降低、土耳其Acibadem资本开销已过顶峰。

另外，现有28亿令吉的现金流，再加上脱售印度阿波罗医院10.68%股权后取得5.56亿令吉，将有33亿令吉用作潜在收购。