（吉隆坡3日讯）马化工（CCM，2879，主板工业产品股）集团董事经理伦纳德阿立夫认为，分拆马化工药业（CCMDBIO，7148，主板消费产品股）对两者均有好处；对母公司来说，可以精简业务、优化成本及赚幅，而对被分拆的子公司而言，则是可以无拘束地发展。

马化工是在周三闭市后，向马交所报备，建议一连串企业活动，包括配售和卖地筹资、将马化工药业股票分发给马化工股东、及整合股票。

伦纳德阿立夫今天在记者会上解释，之所以决定把股票分发给股东，而不是将其脱售，是因为知道很多股东都是通过持有马化工，间接享有马化工药业的优势。

“在这企业活动，股东不会是输家，因为马化工的股东除了持有原本的马化工股票，还能‘获赠’马化工药业的股票。”

他说，马化工药业的前景明朗，且早前也宣布了数项拓展计划，但碍于母公司的负债而导致借贷能力受限，因此决定分拆马化工药业，让后者能在无拘束下更好地发展。

冀减债至1亿

马化工目前的债务达4.4亿令吉，其中有4亿令吉属于长期贷款，另4000万令吉是营运资本的资金。

伦纳德阿立夫冀望通过配售和卖地，将债务从4.4亿令吉，削减至接近1亿令吉。

目前，该公司所支付的利息成本达2100万令吉。一旦偿还贷款后，利息成本将只剩原本的四分之一。

他表示，分拆马化工药业并不是一朝一夕的决定，而是该公司从2015年起，就计划要做的事情。

回顾2015年，马化工把旗下制药业务都整合在单一个体，以达到综合资源，进而提升产品素质和营运效率等目的。

去年，马化工脱售拉低集团表现的肥料业务，整顿损益表；今年，则是整顿资产负债表，因此决定削资，并把马化工药业的股份分发给股东。

完成分拆后，马化工将专注于化学制品及聚合物业务，而马化工药业则能专注发展制药业务。

针对上述建议，该公司放眼在10月至12月间召开股东特别大会，并瞄准年杪完成分拆活动。

优化成本和赚幅

失去了制药业务，马化工的企业规模也随之缩小，但伦纳德阿立夫并不担心竞争力问题。

目前，马化工是我国第三大化学制品业者，排在国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）和乐天大腾化学（LCTITAN，5284，主板工业产品股）之后。

“我们的业务其实并不小，化学制品在我国的市占率有35%，聚合物的市占率也有一定规模。”

虽然净利也会减少，但他认为，分拆业务并不会影响马化工的业务，反而能够优化成本及赚幅，并看好上半年的表现可以延续至下半年。

聚合物业务标青

此外，分拆制药业务后，化学制品业务将成为营业额的主要贡献者，但从获利能力来看，则是聚合物产品的表现更标青。

去年，该公司已经投资5000万令吉资本开销，拓展化学制品业务，因此，今年只拨出约1000万令吉的资本开销。至于聚合物业务，马化工则会专注于消除瓶颈，提升产能。

国投药业持股逼近50%

也是马化工药业总执行长的伦纳德阿立夫说，将马化工药业的股票分发给马化工的股东后，大股东国民投资机构在马化工药业的持股率，将从原本的4%，增至约50%。

“如果国民投资机构参与配售计划的话，持股率会更高。而散落在市场的股票至少会有40%。”

无论如何，股票分发的比例仍有待确定。

马化工及马化工药业，已经在今天早上9时恢复交易。

闭市时，马化工报1.57令吉，全天跌12仙，或7.10%，成交量有173万3600；而马化工药业则收在2.11令吉，平盘，成交量有7万2800股。