（吉隆坡16日讯）分析员指出，马建屋（MBSB，1171，主板金融股）上周建议发行附加股，将拖累今明年每股净利，恐稀释39%至47%，且可能引发投资者抛售。

根据马建屋文告，这批附加股将分为2个部分，假设发售价为每股1令吉，公司可筹资高达20亿令吉，从而强化核心资本。

艾芬黄氏投行研究分析员指出，在最低情况下，马建屋将以20配17比例，发出24亿1280万股附加股。

在此情况下，有意认购的股东，只需支付每股82仙的现金，至于剩余的每股18仙，公司将通过股票溢价户头，为股东支付。 

若在最高情况下，马建屋将以10配8比例，发出23亿5550万股附加股，因此，股东只需支付每股84仙的现金，其余的每股16仙将由公司支付。

分析员表示，附加股每股82至84仙的发售价，相等于目前股价的折价41.7%至43%，因此，相当具有吸引力。

筹资强化资本比率

“不过，假设马建屋的净利，符合我们今年至后年预测，估计每股净利将被稀释39%至40%，投资回酬率也会下滑0.7至1.7个百分点，而且可能会引发市场抛售股票。”

MIDF投资研究分析员称，该行对马建屋附加股计划的看法正面，因该计划有助强化资本比率。

“然而，我们预计公司今明年每股净利，将被稀释47%，从而拖累该股在短期陷入下滑。”

同时，附加股活动完成后，今明年投资回酬率也会分别降低1.5和1.4个百分点。

由此，该分析员重申马建屋的“中和”评级，并把目标价调整至1.25令吉。