财经

金融业再进一步开放
中国债市迎外资主承销商

(北京3日讯)中国逾90兆元人民币(约53兆令吉)的在岸债券市场迎来了两家A类外资银行主承销商,显示监管层持续推进资本市场对外开放的决心。

中国银行间交易商协会9月2日的公告称,报人民银行备案同意,增加德意志银行(中国)有限公司、法国巴黎银行(中国)有限公司成为外资银行A类主承销商,可开展非金融企业债务融资工具A类主承销业务。



此前,共有6家外资银行类会员在上月启动申请后提交了参评材料。

中国近年来加快了金融市场对外开放的脚步,标普被获准成为首家在中国开展信用评级的境外机构。

加速债市发展

金融委办公室在7月宣布了一系列金融业进一步对外开放的政策措施,包括允许符合条件的外资银行取得A类主承销业务资格,业务范围从境外非金融企业债务融资工具扩展至债务融资工具全部品种。

中泰证券分析师齐晟表示,“承销商数量增加、且外资加入使得市场参与者更加多元化,有助于中国债券承销市场进一步发展成熟。”



截至7月,已有6家外资银行取得非金融企业债务融资工具B类主承销和承销业务资格,除了法巴和德银外,还包括汇丰银行、渣打银行、摩根大通和花旗银行。

法国巴黎银行(中国)有限公司首席执行官赖长庚表示,公司过去几年积极服务于本地及跨国企业在华分支机构,期待该项资质能为客户提供更多解决方案。

德意志银行(中国)有限公司行长朱彤表示,期待凭借新的资质,为中国客户提供更加丰富的服务。

公司在声明中称,A类主承销业务资格是在中国银行间债券市场开展非金融企业债务融资工具承销业务的全牌照,涵盖中期票据、短期融资券、定向工具及资产支持票据等所有债务融资工具。

据交易商协会8月的通知,获得非金融企业债务融资工具承销业务资格满一年的外资银行类会员,如母行集团在近一年度全球系统重要性银行名单内、近三年债券主承销金额平均值超过200亿美元(约840亿令吉),且近一年度银保监会监管评级不低于2级的,可申请A类业务。

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股票估值太高了 先锋领航建议增购债券防御

(纽约12日讯)鉴于利率和股票估值处于高位,先锋领航(Vanguard)建议投资者在新的一年建立防御性仓位,增加对债券而不是股票的投资。

该公司2025年展望中列出了由经济学家和投资组合团队搭建的资产配置模型,其将62%的资金配置在固定收益证券上,剩余的38%配置在股票上。相比之下传统投资组合中股票与债券的比例为60%比40%。

虽然美国经济依然强劲,但股市估值接近历史高位,使得股票更容易受到特朗普上台后潜在政策风险的影响。与此同时,利率可能会保持在高于2010年代的水平,从而在避险情况下为投资者提供稳定的收入和更多保障。

标普500指数今年以来上涨了27%,往绩本益比达到纪录最高水平,只有疫情后和90年代末互联网泡沫期是例外。相比之下,10年期国债收益率比基准股指收益率高出逾50个基点,接近2002年以来最高水平。

先锋领航表示,生产率增长加快和劳动力供应增加是美国经济保持强劲增长,同时通胀降温的两个关键因素。 该机构认为,如果新政府打击移民并对贸易伙伴征收更高关税,这种所谓的“金发女孩”情境会面临风险。

考虑到这些风险,先锋领航预计明年美国经济增长率将从目前的3%降至2%左右,核心通胀率将保持在2.5%以上。美联储或只能温和降息,将基准利率从目前4.75%的水平下调至4%左右。各期限国债收益率有望保持在4%以上。

先锋领航表示,美国以外的其他国家经济前景不那么乐观。预计欧元区经济增速将低于趋势水平,欧洲央行到2025年底将把利率从目前的3.25%下调至1.75%。在中国,当局为刺激经济可能会在更长一段时间内把利率维持在低位。

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