分析：大马投行研究

目标价：2.55令吉

最新进展：

海内外销售增加加上汇兑获利，力之源（PWROOT，7237，主板消费股）截至3月底2020财年末季净利，狂飙近1.6倍，至1267万4000令吉，并派息4仙。

末季营业额为9040万3000令吉，按年增长13.57%。 

全年净利年大增83.46%，至5137万6000令吉；营业额上扬14.23%，报3亿8609万9000令吉。

行家建议：

若剔除480万令吉贸易应收款项的减值亏损，全年核心净利4660万令吉，符合我们和市场的预期，分别占全年预测的102%和97%。

我们认为，力之源从行动管控令引发的囤货潮中受惠，虽然囤货潮会降温，但相信该公司的基本必需品需求还是稳健。

我们估计，2021财年首季除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅会稍微受压，因为管控期劳动力成本走高。

不过，相信随着营运效率不断提高、分销部精简成本措施取得成效，还有广告和促销的投资回酬进一步走高，本财年的核心净赚幅会复苏且提升至12.4%，2022财年增加至12.8%。

我们维持“买入”投资建议，以及2.55令吉合理价，等同18倍的本益比。

同时，我们继续看好力之源精简成本和出口销售增长符合预期，而恢复强劲的获利表现、在速溶咖啡市场的业务稳健，以及拥有相当不错的5%到6.6%周息率。