（华盛顿2日讯）由于特朗普扬言加征关税以及美元可能走强等多重不利因素，亚股投资者对2025年初市场表现普遍持悲观态度。

调查显示亚股或将落后美股

根据彭博资讯在2024年12月底对15位策略师和基金经理的调查，超过70%的受访者认为亚股在第一季度表现将落后于美股。这主要归因于特朗普政府的“美国优先”政策可能推高美国经济增长与通胀，从而支撑美元走强，同时限制亚洲各国央行的降息空间。

2024年，MSCI亚太指数上涨约7%，远低于标普500指数23%的涨幅，这主要得益于全球人工智能热潮推动美国大型科技股飙升。投资者认为，尽管亚股估值相对美股处于历史低点，但短期内难以追赶。

分析师观点：亚股前景受限

法国兴业银行预测，2025年第一季度可能是“空方主导时期”，而金英证券指出，亚洲货币疲软对资金流入股市构成不利影响。景顺资产管理日本公司全球市场策略师木下智夫表示：“亚洲股市可能受到川普新政策带来的不确定性影响，预计第一季度估值改善空间有限。”他预计MSCI亚太指数到3月底仅上涨不到2%。

中国股市表现或优于其他亚股

尽管整体展望黯淡，约一半受访者认为中国股市可能表现优于其他亚洲市场。这主要是由于中国政府推出刺激措施，多数负面因素已被计入股价。2024年沪深300指数上涨近15%，为2020年以来首次全年上涨，其中大部分涨幅来自最后一季度。

安本投资主管黄新耀表示：“投资者可能低估了中国政府提振国内经济的决心，中国股市仍有上行空间。”他建议关注优质消费类股，并表示如果特朗普与中国领导人达成协议，美国关税压力可能会减轻。

日股或延续强势表现

约三分之一受访者预计，日本股市表现将在2025年再次领先亚洲其他市场。2024年东证指数上涨近18%，分析师认为日本企业盈利增长和经济“结构性改善”是主要驱动力。Lombard Odier亚洲主动投资组合管理主管邵志铭指出，日本央行采取渐进升息路径有助于维持市场吸引力。

第一季度风险展望

近70%的受访者认为，美国提高关税是亚股面临的最大风险。其余受访者则提到地缘政治紧张局势或中国刺激措施不足可能带来的威胁。

宏利投资管理建议，投资者应专注于现金流和资产负债表强劲的公司，以更好应对高利率和关税政策的不确定性。RBC财富管理亚洲则建议投资者在关税政策明朗化之前保持观望，避免贸然加仓股票。

新闻来源：联合新闻网