【专访基本面大师冷眼/上篇】

独家报道：林妤芯

（吉隆坡2日讯）大马股市基本面大师冷眼（冯时能）阔别近4年再度出书支招，献出自身50年实战经验的投资终极方案，以创造财富（创富）及保住财富（保富）两大秘诀，协助投资者在股海累积财富以达到财务自由。

他强调：“做任何投资，没有赚钱都不能称得上成功。”

冷眼是配合其7月1日出版的《决战股市：终极方案》，接受《南洋商报》专访时，针对其新著和近期股市走势，分享心得。

他认为，投资股市有两个因素决定成败，即对上市公司认识的深浅，及能否克服诸如缺乏耐心、恐惧股市下跌不敢进场、跟风等人性的弱点。

“目前没有任何统计，多少人成功利用股市累积财富，但根据中国股市‘721’魔咒，10个散户7个亏钱，2个不赚不亏，剩下一个才赚钱，所以平均90%的散户都失败。”

他说能够笑傲“股海”的散户确实太少，只有区区10%，所以一直都在思考应当如何打破这个局面，解除“721”魔咒，提高股海成功率，实现“127”成功法则，即1个失败2个持平7个赚钱。

年均复增累积财富

“很多人都是投机心态无法守城，所以难以致富。”

冷眼多年来大量阅读书籍，参考国内外投资策略，加上在马股“冲浪”50年的投资心得与实战经验，进而总结出终极投资方案，即创富及保富。

“创富的首要条件，就是用对方法选对股，财富从何而来，不外乎赚到钱，继续投资利滚利，所以年均复增（CAGR）很重要，只有复利高才能更快累积财富。”

冷眼披露，终极方案是结合了“创富方案GDP”及“保富方案PRC”，判定股项是否值得投资，一旦分数低于50分及格水平，则不考虑买进。

创富方案GDP是指：增长（Growth）、股息（Dividend）及本益比（PER）。

而保富方案PRC则是：赚幅（Profit Margin）、平均投资回酬率（ROE）及现金流（Cash Flow）。

“GDP的目标是让散户能在股海中胜多败少赚多亏少，只有胜多赚多，才有可能保富成功。”

冠病非末日

选对股再进场

2019冠状病毒病虽冲击股市，但冷眼相信，世界并没有末日，现在要做的是善用创富方案选对好股，伺机进场。

“这场疫情并非世界末日，病毒终究会过去，只是需要时间，所以投资者无需惊慌失措，反而应该镇定下来。”

他直言，这场疫情是百年一遇的大流行病，而此前影响全人类最严重的是1918年流感大流行，也称西班牙流感，当时造成约四分之一的世界人口，即5亿人染病。

“西班牙流感到现在的冠病刚好百年，我原先没有想到，这次疫情会那么严重，甚至影响到全球经济，更被国际货币基金（IMF）下修今年的经济增长预测。”

国际货币基金上周下修全球经济增长预估，预期全球经济今年萎缩4.9%，超过4月时预期的萎缩3%，同时也把我国今年经济增长预测，从先前的萎缩1.7%，进一步下砍至萎缩3.8%。

全球为阻断冠病传播，多国落实锁国政策，经济活动停止，冷眼指出企业倒闭潮已经发生。

“现金流不足或周转不灵的企业，自然没有办法生存，而那些能在这场疫情生存下来的公司，将来自然能有亮眼表现。”

未来1年买进良机

收益或需守候2年

冷眼指出，未来半年至1年是买进的良机，不过要做好心理准备，至少得耐心守候2年才能开花结果。

“今年是买进的机会，此时大部分公司都亏本，股价自然跟着走低，只要做好选择性投资，挑选能够在这场疫情后复原的上市公司，耐心等上两年，自然会有收获。”

马股有近千只股，询及选股策略时，他说那些在疫情前就没有获利的公司自然可排除。

“排除基本面本来就差的股，我们就关注那些受（疫情）影响最大的股项，但一定要有好的基础，免疫力（复原力）强的公司。”

冷眼披露，上市公司的今明两年的业绩铁定会受疫情影响而走软甚至亏损，所以在选股标准时，不能以这两年的业绩做为参考基准。

“建议可选取以2019年的过去5年业绩做比较。”

他说，股市无法预测，唯有反向思考，低价进场才是王道。

如何选好股？

●会赚钱：营业额和盈利持续增加

●有派息：相等于股票存款，且派息稳自由现金流也强劲

●本益比低：回本时间快

●利润高：低利润无利可图

●ROE高：反映管理层善用公司资金为股东赚回酬

●现金流稳：现金周转不灵最易破产