（吉隆坡3日讯）消息透露，巴西石油公司（Petrobras）会在本月，颁发Parque Das Baleias（PDB）浮式生产储卸油轮（FPSO）合约给云升控股（YINSON，7293，主板能源股）。

根据国际油气网站Upstream Online的报道，随着PDB项目的颁发，一切将按照原定时间表，即云升控股会在2023年初交付，不过仍取决于双方的商业协商。

联昌国际投行研究分析员通过报告指出，若这项消息属实，对于云升控股而言绝对是好消息，毕竟过去3、4个月市场频频传出消息指该项目将会延迟。

目标价有望上修

“我们目前参照分类加总估值法，并把该公司现有FPSO资产组合纳入考量，给予的目标价为6.94令吉，但若成功获得PDB项目，且最终合约条款与我们预测相差不大，目标价有望上修至9.45令吉。”

按照该行的分类加总估值法，PDB项目的估值可达每股2.61令吉。

“这些是假设云升控股独资进行PDB项目、资本开销12亿美元（约51亿令吉）、每日平均租金为65万美元（约276.5万令吉）、租赁期长达22.5年（没有延长合约选项），及内部投资回酬率（IRR）达13%的情况。”

料发6亿附加股筹资

分析员披露，纵使云升控股以每日60万美元（约255.2万令吉）出租PDB的FPSO，但只要能把资本开销减至10亿美元（约42.5亿令吉）以下，就不会影响该项目的分类加总估值。

“云升控股料会发行总值6亿令吉的附加股，为PDB项目筹资，而我们给予的目标价，未反映潜在的附加股计划。”

联昌国际投行研究认为，潜在发行附加股筹资的计划，并不会带来不良反应，毕竟该公司早在一年前就已公开表明，会发附加股融资新项目。

“加上林氏家族表达对于附加股的热切参与，展示他们对公司的未来很有信心。”

另外，分析员指出，促使上修云升控股估值的利好因素，包括油价攀升、成功获得PDB项目。

至于下行风险则是油价走跌，潜在造成数个风险较高的FPSO重新洽商甚至中止合约，比如持股49%的PTSC亚太（PTSC AP）旗下的PTSC Lam Son。

今天闭市，云升控股以6.27令吉平盘报收，成交量83万6200股。