（吉隆坡3日讯）分析界看好世霸动力（SERBADK，5279，主板能源股）拆股送红股和凭单的计划，因为有助改善股票流通率，还不需要扩大负债就能为未来的业务发展筹资。

世霸动力上周五向交易所报备，建议把现有每2股普通股，分拆为3股普通股。接着每持有5股可获得2股红股和2凭单，共送高达8亿8110万股红股和8亿8100万张凭单。

在完成拆股和红股后，该公司的股本将从目前的15亿股，扩大2.1倍至31亿股。如果凭单全数转换，股本将完全稀释至40亿股，也就是当前股本的2.7倍。

达证券分析员指出，假设为期5年的凭单转换价为2.45令吉，也就是较除权后的股价1.97令吉高出30%，将可筹资高达22亿6000万令吉。

这有助将世霸动力的股本从当前的13亿4000万令吉，扩大至36亿令吉，负债率从0.9倍降低至0.4%。凭单筹资所得会用作营运资本、其他开支以及偿还债务。

“拆股和发行红股后，我们的目标价将会从5令吉调低至2.39令吉，较1.97令吉理论除权后价位，还有22%的上涨空间。”

如果所有3个建议全数完成，每股净利会稀释11%。因此，该行的完全稀释目标价会调低至2.13令吉，较理论除权后价位低8%。

即便如此，肯纳格投行研究强调，这项活动并不会立即稀释每股净利，也不会影响基本面。

股价更廉宜

“而且，这还有助将股价调低至更可负担的水平，股本扩大还有助改善交易流通率，激励更广泛的股东人数。”

该行的目标价暂维持在5.25令吉，除权后为2.50令吉，相等于2020财年15倍的本益比，比2年估值中值高2个标准差。

这项活动建议还需要获得大马交易所和股东的批准，预计会在今年底完成。

世霸动力今日股价下行，收报4.39令吉，跌1仙或0.23%，成交量943万9400股。