【行家论股/视频】柔佛珍全年盈利可破4070万

2020年10月09日

分析：达证券

目标价：2.1令吉

最新进展

柔佛珍（JOHOTIN，7167，主板消费股）在2020首半财年的业绩，受到行动管控令影响而下滑，但次季的业绩已经明显回升，净利按季上扬61.1%，至1040万令吉。

而在墨西哥联营的工厂，预料将在今年12月或明年初，开始商业化生产。

行家建议

在和柔佛珍管理层视讯会议后，我们了解到该公司会强化生产能力，以满足在2020财年下半年的订单。

柔佛珍的主要客户是餐厅、咖啡厅和家庭消费者，这些客户群在管控令后，都迎来强劲复苏。

柔佛珍的乳制产品，目前有1个月半的积压订单，管理层预料将在下半年提高生产。

我们相信该公司2020下半年的盈利将是强劲的，全年盈利料可略高于我们估计的4070万令吉。

柔佛珍在墨西哥的联营公司，之前因为入境限制，导致关键工程师无法入境墨西哥安装机器。

如今，该公司已经透过视讯会议，指导当地工程师成功安装了乳制品的生产线。

因此，该联营公司预料在11月投入牛奶生产，这可让柔佛珍在美洲市场占据一席之地。

总的来说，我们维持“买入”评级，及2.10令吉的目标价，并看好柔佛珍的扩充所带来的发展前景。

【行家论股/视频】安珀短期前景谨慎

2022年03月15日

分析：大众投行研究

目标价：1.75令吉

最新进展

全球供应扰乱，以及俄乌战争造成的不确定性，导致前身为柔佛珍（JOHOTIN）的安珀（ABLEGLOB，7167，主板消费股）短期赚幅受影响。

尽管公司可以透过调整价格转嫁至消费者，不过，逐步调整完全无法缓解原材料价格突然飙升的影响。

另外，由于出口许可证延迟发放，导致墨西哥联营乳制品厂房的产能仅达10%，公司目前与当地卫生局进行协商。

行家建议

我们对安珀的短期前景持谨慎看法，主要是原材料成本上涨，导致公司的赚幅仍面临压力。

因此，我们将2022至2024财年的净利预测，下调了3%至10%。

然而，由于全球对乳制品的强劲需求、墨西哥联营乳制品业务的更大贡献，以及新产品的推出，我们乐观看待公司的长期前景。

首先，一旦供应链中断得到缓解，公司赚幅将恢复。

另外，安珀在墨西哥的联营乳制品厂房一旦获得出口批准，相信公司能够即时提高产量，从而实现管理层在营运第一年实现收支平衡的目标。

再来，公司在2021财年的大马厂房使用率较低，仅为51%，主要受到疫情及水灾来袭的影响。我们预计大马政府在未来不会再采取严格封锁措施，而公司能透过提高产量和赚幅来改善业绩。

综合以上，我们维持“超越大市”评级，但目标价则下调至1.75令吉。