（北京17日讯）在以贵州茅台为代表的白酒股不断在A股走高之时，中国投资者在香港市场也找到一个新的稀缺消费品股票，电子烟龙头股思摩尔国际成为继腾讯等公司之后的内地资金新宠。

彭博数据显示，截至12月10日，思摩尔国际从7月27日调入港股通之后，获得南向资金约112亿港元（58.3亿令吉）的净买入，为期间第四大净买入股票，仅在腾讯、美团和小米之后，在南向资金一直偏爱的互联网和金融巨头中占据一席之地。

公司上市以来股价涨逾倍，在恒生综合指数中表现位于前列。

发展潜能巨大

随着居民健康意识的增强，电子烟成为近几年烟民可替代的选择之一，思摩尔生产的雾化设备为电子烟的核心。

沙利文称，全球电子烟市场规模2019年为367亿美元（约1481亿令吉），至2024年料增加两倍达1115亿美元（约4498亿令吉）；在雾化设备层面，思摩尔国际是全球最大的制造商，去年占总市场份额的16.5%。

电子烟行业的市场潜力和龙头地位，成为了思摩尔国际吸引南向资金的理由。

“未来电子烟品牌放量会带来核心部件的放量，现在下游放量的预期又很强烈，”上海珠池资产管理有限公司投资经理彭澎称，“思摩尔可以看到是电子烟第一股，尽管估值也挺高，但标的稀缺性可能会持续吸引南向资金的流入。”

思摩尔国际2017至2019年的营收均实现按年翻倍，2019年赚幅为29%，为2016年有数据以来最高。公司当前的预测本益比为51倍，而全球11家烟草公司的预测本益比均值仅为19倍。

河东资产的基金经理傅刚认为，在市场现在愿意给予赛道和增长确定性股票高估值的背景下，还难以判断公司是否到了顶部。

“思摩尔属于从零到1，预计未来3至4年业绩增长都会非常快，”傅刚称。

思摩尔国际今日逆市走升，股价连续第五天上涨并势创7月10日上市以来新高。

中国营收占21%

彭博汇总数据显示，目前有12家机构给予思摩尔国际买进评级，12个月目标价为53.88港元，距离最新收盘价有7%的上涨空间。

不过公司也面临一些行业发展的不确定性，特别是在政策层面。

目前诸多国家在电子烟上均有不同程度的监管，艾媒咨询在报告中指出，美国限制政策集中于防止诱导年轻人消费电子烟，中国对电子烟的监管政策和标准则尚不完善，对行业的发展前景应持谨慎态度。

傅刚称：“思摩尔目前业务主要集中在海外且是行业龙头，预计受政策打击不会特别大，另外料中国将来的政策也是规范行业的发展为主”。

根据彭博数据，中国大陆为思摩尔贡献了约21%的营收，香港和美国合计占约48%。